華安證券發(fā)研報指，貝殼(02423)作為我國最大的【線上線下(300959)、股吧】一體化房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，已建立起規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施壁壘，同時積極布局家裝家居新賽道。目前房地產(chǎn)行業(yè)政策環(huán)境寬松，隨著放松政策的逐步推進和落地，需求端修復(fù)在即，公司業(yè)績彈性較大。預(yù)計公司2022~2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤為16.08億元，39.30億元和44.33億元，對應(yīng)經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為2.7%/5.3%/5.4%，參考可比公司估值，給予公司2023年87.17倍市盈率，首次覆蓋給予“買入”評級。

　　該行表示，貝殼是我國最大的線上線下一體化房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺。公司歷史可追溯至2001年創(chuàng)立的“鏈家”，自2018年升級為貝殼找房后，正式轉(zhuǎn)型為品質(zhì)居住服務(wù)平臺，并于2020年成功在紐交所掛牌上市，成為中國居住服務(wù)平臺第一股，此后于2022年5月以“介紹上市”方式登陸港交所主板。截至2021年底，平臺總交易額達3.85萬億元人民幣，市場占比達到9.7%，是我國居住服務(wù)領(lǐng)域的絕對龍頭。公司于2021年底正式提出“一體兩翼”戰(zhàn)略，除存量房和新房交易業(yè)務(wù)，還布局家裝家居賽道與普惠租房業(yè)務(wù)。公司可將在房產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)中的運營經(jīng)驗及流量靈活運用至新業(yè)務(wù)板塊中，拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，同時租房業(yè)務(wù)也符合“租售并舉”的發(fā)展方向。