浙商證券發(fā)布研究報告稱，維持嗶哩嗶哩-W（09626）“買入”評級，上調(diào)2022-24年收入預(yù)測為218/284/352億元，目標(biāo)價242港元。12月10日《三體》動畫在B站獨(dú)家開播，首播數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，有望拉動B站大會員收入、提振流量表現(xiàn)。近期防疫、房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，有望推動明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，隨著整體廣告市場需求復(fù)蘇疊加Story模式貢獻(xiàn)的增量廣告位，該行認(rèn)為23年B站廣告業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)較大增長彈性。

　　浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

　　《三體》動畫首播數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼

　　由B站主要出品，版權(quán)方三體宇宙、制作方藝畫開天聯(lián)合出品的《三體》動畫，于12月10日在B站獨(dú)家開播，是三體IP首部面世的影視化作品。截止12月12日15時，共播放2集，B站APP數(shù)據(jù)顯示，播放數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼：追番數(shù)量達(dá)到592.5萬，合計播放量達(dá)1.3億，單集平均播放量達(dá)6.5千萬，遠(yuǎn)超B站其他頭部動漫單集平均播放量。

　　《三體》有望提振大會員收入表現(xiàn)

　　根據(jù)B站介紹，《三體》首集免費(fèi)，第5集起大會員專享（共15集），疊加大會員“雙12”優(yōu)惠活動，有望拉動大會員規(guī)模增長，提振大會員收入表現(xiàn)。除了《三體》外，B站仍儲備大量動畫作品，在10月29日B站2022-2023國創(chuàng)動畫作品發(fā)布會上，共推出49部國創(chuàng)作品新內(nèi)容，包括《鎮(zhèn)魂街》、《凸變英雄X》等頭部內(nèi)容。

　　《三體》有望提振流量表現(xiàn)

　　根據(jù)B站介紹，《三體》動畫每周更新1集，預(yù)計播放完畢將超3個月，播放期間有助于拉動B站新用戶、DAU及使用時長增長，提振流量表現(xiàn)。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，《三體》播出后的12月11日，B站APP在IOS免費(fèi)榜排名由41提升至21位，創(chuàng)35日（即國慶長假后）新高。該行觀察到伴隨著《三體》動畫上映，眾多UP主針對《三體》進(jìn)行“二創(chuàng)”，這體現(xiàn)了B站獨(dú)有的OGV+PUGV+Story生態(tài)，有利于優(yōu)秀OGV內(nèi)容持續(xù)傳播，實現(xiàn)更高成本收益。