瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，予中國(guó)鐵塔（00788）“中性”評(píng)級(jí)，2023年凈利潤(rùn)或?qū)⑦_(dá)89億元，低于市場(chǎng)預(yù)期，更看好電信商發(fā)展，但仍相信其潛在下行空間有限，目標(biāo)價(jià)1.05港元。該行估計(jì)，公司今年凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)15億元內(nèi)生增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年起凈利潤(rùn)可恢復(fù)增長(zhǎng)，假設(shè)明年盈利表現(xiàn)持平，估算2022-25年純利年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)19%。

　　報(bào)告中稱，公司與內(nèi)地三大電信營(yíng)運(yùn)商簽訂新五年協(xié)議，預(yù)計(jì)新定價(jià)協(xié)議正式公告將在未來(lái)一至兩個(gè)月內(nèi)發(fā)布。該行指出，本次與電信公司重新談判定價(jià)的重點(diǎn)之一，是2015年從電信公司收購(gòu)的鐵塔資產(chǎn)已經(jīng)歷折舊，預(yù)計(jì)當(dāng)年以1300億元所收購(gòu)的資產(chǎn)，每年折舊成本達(dá)約130億元。假設(shè)電信公司在新定價(jià)協(xié)議中為完全折舊資產(chǎn)支付零租金，預(yù)測(cè)中國(guó)鐵塔凈利潤(rùn)將受影響而減少13億元，但相信可被公司凈利潤(rùn)內(nèi)生增長(zhǎng)所抵銷。