券商聚焦華泰證券首予華潤(rùn)萬(wàn)象生活(01209)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)46.63港元
摘要： 華泰證券發(fā)研報(bào)指，華潤(rùn)萬(wàn)象生活(01209)隸屬于華潤(rùn)集團(tuán)，著力構(gòu)建商管、物管和大會(huì)員生態(tài)體系一體化發(fā)展的“2+1”業(yè)務(wù)模式。短期來(lái)看，21下半年以來(lái)幾大壓制因素——宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地產(chǎn)預(yù)期、港股流動(dòng)性
華泰證券發(fā)研報(bào)指，華潤(rùn)萬(wàn)象生活(01209)隸屬于華潤(rùn)集團(tuán)，著力構(gòu)建商管、物管和大會(huì)員生態(tài)體系一體化發(fā)展的“2+1”業(yè)務(wù)模式。短期來(lái)看，21下半年以來(lái)幾大壓制因素——宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地產(chǎn)預(yù)期、港股流動(dòng)性正在逐步改善，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs的推進(jìn)也將構(gòu)成催化。長(zhǎng)期來(lái)看，公司憑借購(gòu)物中心商管的深厚競(jìng)爭(zhēng)壁壘，物管的清晰發(fā)展路徑，以及大會(huì)員體系的探索，有望實(shí)現(xiàn)中高速業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
該行預(yù)計(jì)公司2022-2024年每股盈利為0.92/1.26/1.61元，可比公司平均2023年市盈率為19倍，考慮公司的稀缺性和歷史估值，認(rèn)為合理2023年市盈率為33倍，目標(biāo)價(jià)46.63港元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
該行續(xù)指，購(gòu)物中心商管業(yè)務(wù)是公司區(qū)別于其他物管公司的鮮明特色。截至2022年上半年，公司已開(kāi)業(yè)購(gòu)物中心74個(gè)，其中30個(gè)零售額在當(dāng)?shù)爻鞘信琶谝唬?2個(gè)排名前三，在重點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)深耕布局。同時(shí)公司為物管業(yè)務(wù)勾勒了清晰的增長(zhǎng)圖景，且正在快速落地。公司2022年連續(xù)完成對(duì)禹洲、中南、祥生旗下物管公司的收并購(gòu)，是少有的內(nèi)部決策靈活高效的物管央企。
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