大和發(fā)研報(bào)指，中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)(00696)管理層近日向該行透露，公司對(duì)防疫政策大幅放寬后的旅行需求復(fù)蘇持相對(duì)樂觀態(tài)度。管理層表示，考慮到淡季及當(dāng)前疫情形勢(shì)，在11月放寬防疫措施后，國(guó)內(nèi)航線的旅行并未出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但被壓抑需求強(qiáng)勁。管理層重申中國(guó)民航局的最新計(jì)劃，即到2023年1月底國(guó)內(nèi)航班恢復(fù)至疫情前水平的88%。

　　國(guó)際航線方面，學(xué)生和商務(wù)旅行的需求自8月以來(lái)已經(jīng)恢復(fù)。管理層表示，冬春季飛行季的航班數(shù)量為840架次（同比增長(zhǎng)105%）。公司的成本結(jié)構(gòu)在疫情爆發(fā)前后未發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化（60-70%來(lái)自固定成本），而管理層補(bǔ)充說，利潤(rùn)率將受到未來(lái)投資、研發(fā)費(fèi)用以及旅行復(fù)蘇進(jìn)程影響。盡管如此，該行仍對(duì)公司利潤(rùn)率復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。公司未來(lái)目標(biāo)為每年資本支出控制于6-8億元人民幣區(qū)間（包括其5G投資基金出資）。

　　下調(diào)運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)后，該行將2022-24年每股收益上調(diào)6-62%，并預(yù)計(jì)至2023年其國(guó)內(nèi)預(yù)訂量將恢復(fù)至2019年水平的約85%，國(guó)際預(yù)訂量將恢復(fù)至約35%。重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從18港元上調(diào)11%至20港元。中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)仍屬該行航空板塊的首選。