華西證券發(fā)研報指，辣條產(chǎn)業(yè)集中，參考智研咨詢數(shù)據(jù)，2020年規(guī)模超過600億元，衛(wèi)龍(09985)一家獨大，預計行業(yè)將持續(xù)規(guī)范和集中。同時，近幾年研發(fā)推出了魔芋爽、風吃海帶等多樣化大單品，有望接檔辣條成長，推動公司規(guī)模擴張。該行預計公司2022-2024年收入分別為48.44/58.29/67.59億元，分別同比+0.5%/+20.3%/+16.0%；2022-2024年歸母凈利潤分別為2.34/9.26/11.69億元，分別同比-71.7%/+295.4%/+26.3%；每股盈測分別為0.10/0.39/0.50元，對應2022年12月19日收盤價8.85港元/股估值分別為79/20/16倍（匯率0.892），首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　該行續(xù)指，參考弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，國內(nèi)休閑零食規(guī)模已達8251億元，近5年年化增長6.1%，未來5年仍將持續(xù)蓬勃發(fā)展，實現(xiàn)6.8%的年化增長，到2026年休閑零食市場規(guī)模將達到11427億元，行業(yè)持續(xù)擴容，給予各企業(yè)成長機遇。細分來看，衛(wèi)龍聚焦辣味休閑零食，辣味休閑零食未來5年有望實現(xiàn)9.6%的年化增長，到2026年規(guī)模達到2737億元，其中衛(wèi)龍穩(wěn)居行業(yè)第一，2021年市占率6.2%，有望隨著行業(yè)發(fā)展持續(xù)擴大規(guī)模，強化競爭優(yōu)勢。