天風(fēng)證券發(fā)研報指，預(yù)計公司22-24年實現(xiàn)營收280/634/1040億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.8/26/63億元，同比+173%/+580%/+144%，綜合考慮公司產(chǎn)能加速釋放，毛利率穩(wěn)步提升趨勢和港股/a股估值差異，給予公司23年25倍市盈率，目標(biāo)價40港元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　該行續(xù)指，目前寧德在全球占據(jù)30-35%的份額，在國內(nèi)占據(jù)接近50%的份額。基于供應(yīng)鏈安全+降本+多樣化需求考慮，車企天然有動力引入其他供應(yīng)商，這就給其他電池廠帶來甜蜜期。部分二線電池廠已完成從定點到大規(guī)模量產(chǎn)的跨越，未來市占率有望顯著提升。

　　公司央企+軍工出身，早些年專注商用車+磷酸鐵鋰路線，受補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，商用車盈利空間受挫。2018年，公司將重心聚焦乘用車，掌門人劉靜瑜上任后大刀闊斧調(diào)整管理層、股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入鋰航金智、紅杉凱辰等新股東。近些年來公司營收持續(xù)高增，22年首季毛利率修復(fù)明顯。公司21年實現(xiàn)營收68億元，同增141%，22年首季營收達(dá)39億元，同增267%，21年毛利率5.6%，22年首季回升至8.2%。