國(guó)泰君安指，港股2023年“開(kāi)門(mén)紅”，企穩(wěn)兩萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)逾5個(gè)月高位。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，零售、軟件與服務(wù)、媒體、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前?？凭W(wǎng)股、內(nèi)房股等權(quán)重板塊持續(xù)受到政策消息利好，港股近期重拾上漲動(dòng)力，且彈性顯著高于A股。另外，擴(kuò)內(nèi)需政策預(yù)期繼續(xù)加碼，仍是短期市場(chǎng)交易主線。國(guó)內(nèi)出口及景氣度數(shù)據(jù)仍然疲弱，需待托底措施持續(xù)支持。為盡快扭轉(zhuǎn)當(dāng)前信心不足的問(wèn)題，政策端可能加大對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)企業(yè)的支持力度，以改善就業(yè)、提升居民收入預(yù)期；地產(chǎn)需求側(cè)也可能有更多支持政策，包括部分限制措施放松，以及房貸利率成本有進(jìn)一步下行的空間。

　　該行認(rèn)為，港股現(xiàn)時(shí)仍處于牛熊反轉(zhuǎn)初期，可能會(huì)出現(xiàn)交易層面的預(yù)期兌現(xiàn)后的階段性調(diào)整。但由于分母端的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率預(yù)期下行，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)改善，市場(chǎng)大概率調(diào)整幅度較有限。因此，現(xiàn)階段采取分注收集、逢低加倉(cāng)的策略或可取得較高的勝率和期望收益。

　　行業(yè)配置方面，建議繼續(xù)圍繞“逆境反轉(zhuǎn)”策略主線。1）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)鏈，期待需求端的政策發(fā)力。2）國(guó)內(nèi)消費(fèi)鏈，部分跟消費(fèi)場(chǎng)景打開(kāi)相關(guān)的行業(yè)股價(jià)已經(jīng)計(jì)入較多樂(lè)觀預(yù)期，但跟消費(fèi)力相關(guān)的板塊還處于底部，未來(lái)可以從餐飲服務(wù)、酒店、旅游、航空等品種，逐漸切換至與居民收入、消費(fèi)力相關(guān)的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)零售、可選消費(fèi)的汽車(chē)、消費(fèi)電子等。3）海外流動(dòng)性敏感品種，創(chuàng)新藥、黃金和半導(dǎo)體等。