大和發(fā)研報(bào)指，JS環(huán)球生活(01691)的股價(jià)年初至今飆升22%，原因是市場(chǎng)情緒改善以及隨著利潤(rùn)率逆風(fēng)減弱而預(yù)期2023年觸底反彈。該行現(xiàn)建議投資者等待更好買入點(diǎn)，因近期去庫(kù)存壓力尚存，尤其是在美國(guó)市場(chǎng)，或持續(xù)至2023首季，而海外市場(chǎng)的宏觀環(huán)境仍為不確定因素。盡管12月的零售銷售趨勢(shì)在假日促銷的推動(dòng)下呈現(xiàn)彈性，但該行認(rèn)為公司收入或同比略有下降。而毛利率在22年第四季度或同比有所改善，原因是比較基數(shù)低。預(yù)計(jì)2022年的利潤(rùn)率壓力已見頂，2023年的利潤(rùn)率將復(fù)蘇。

　　該行將公司2022-24年每股收益下調(diào)4-9%，主因?yàn)閷?duì)美國(guó)市場(chǎng)的收入預(yù)期更為謹(jǐn)慎，以及在宏觀不確定性的情況下調(diào)整利潤(rùn)率預(yù)測(cè)。該行將JS環(huán)球生活評(píng)級(jí)從“買入”降至“持有”，并將目標(biāo)價(jià)從12.4港元下調(diào)10%至11.2港元，基于12倍市盈率不變，以反映海外宏觀環(huán)境的不確定性。