華泰證券研報(bào)指，啟明醫(yī)療(02500)是中國(guó)經(jīng)導(dǎo)管介入瓣膜創(chuàng)新器械廣闊市場(chǎng)中的先行者（Frost&Sullivan預(yù)測(cè)該市場(chǎng)規(guī)模2022-2030CAGR為52.3%，2030年市場(chǎng)規(guī)模約419億元），在TAVR行業(yè)處于領(lǐng)先地位，在國(guó)內(nèi)/海外推出優(yōu)良設(shè)計(jì)的TPVR產(chǎn)品，并在TMV/TTV市場(chǎng)有良好管線布局。

　　考慮VenusA/VenusA-Plus/VenusA-Pro/VenusP的收入爬坡及二尖瓣修復(fù)產(chǎn)品如Dragonfly的上市，該行預(yù)測(cè)啟明將在2022-2024實(shí)現(xiàn)4.3/6.2/9.7億元收入，2022/2023年實(shí)現(xiàn)凈虧損2.9/1.5億元，于2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?？紤]三代TAVR產(chǎn)品（PowerX/Vitae）和二尖瓣/三尖瓣/外科瓣產(chǎn)品的進(jìn)一步推出，根據(jù)DCF估值法（WACC：10.7%），首次覆蓋啟明醫(yī)療，并給予其22.34港元目標(biāo)價(jià)與“買入”評(píng)級(jí)。