浦銀國際發(fā)布研究報告稱，維持奈雪的茶（02150）“持有”評級，目標(biāo)價上調(diào)至6.6港元。評級不變主因：1）春節(jié)假期平均店效恢復(fù)力度并不算強(qiáng)勁，因此認(rèn)為2023年全年同店店效反彈幅度仍有較大不確定性；2）現(xiàn)制茶飲行業(yè)激烈的競爭格局未改，且疫后出現(xiàn)低端化現(xiàn)象影響高端茶飲發(fā)展前景；3）今年店效與盈利仍存較大變數(shù)情況下，目前估值缺乏吸引力。

　　報告中稱，隨著消費(fèi)情緒恢復(fù)，基于相對樂觀的假設(shè)，該行目前預(yù)測奈雪2023年同店店效同比有望較大幅度反彈（至2021年的85%）。同時，門店數(shù)將在2023年持續(xù)擴(kuò)張（預(yù)計凈開店350-400家）。“自動制茶機(jī)”對門店運(yùn)營效率的幫助將在2023年繼續(xù)釋放，進(jìn)一步降低門店人工成本占收入比例。另預(yù)計同店店效反彈帶來的正向經(jīng)營杠桿與門店運(yùn)營效率提升，有望同時推動2023年門店經(jīng)營利潤率取得大幅反彈。而奈雪管理層則預(yù)計門店經(jīng)營利潤率達(dá)到19%-20%時，可實現(xiàn)集團(tuán)層面盈利。