東方海外國際(00316)股價(jià)表現(xiàn)疲軟，午后跌幅擴(kuò)大，最新報(bào)128.5港元，跌3.09%，成交額1.03億港元。

　　消息面上，大和發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)東方海外國際的新船交付將集中在2023-25年，但近期疲軟的貿(mào)易活動(dòng)應(yīng)會(huì)降低2023年的起重率增長。預(yù)計(jì)2023年的起重率同比增長將達(dá)到雙位數(shù)。對(duì)于平均運(yùn)費(fèi)，該行認(rèn)為即期運(yùn)價(jià)更能反映當(dāng)前環(huán)境，并預(yù)計(jì)公司的平均運(yùn)費(fèi)在2023年同比下降約55%。該行2023年的運(yùn)費(fèi)假設(shè)比2020年的平均運(yùn)費(fèi)高出約30%。此外，公司股價(jià)已較大程度上反映市場(chǎng)低預(yù)期：股價(jià)年初至今分別跑輸恒生指數(shù)/同業(yè)逾10%/6%。

　　盡管該行對(duì)2023年的利潤率預(yù)測(cè)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但公司的2023年市凈率仍為0.9倍，較為合理。截至去年下半年手頭現(xiàn)金超過100億美元，預(yù)計(jì)公司有足夠的資金來應(yīng)對(duì)2023年可能出現(xiàn)的盈利下降和船舶交付資本支出，并維持70%的派息率。該行將公司2022-24年每股收益下調(diào)35-92%，以反映低于預(yù)期的起重率和運(yùn)費(fèi)，同時(shí)該行認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)反映出2023年的盈利疲軟。該行降目標(biāo)價(jià)從295港元下調(diào)47%至155港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，因預(yù)計(jì)市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)將很快企穩(wěn)。