大和發(fā)研報指，攜程(09961)2022年第四季度業(yè)績超該行預期，2023年第一季收入指引亦超市場預期。但該行認為，考慮到2023年中國的出境游運力放寬進程或較為緩慢，其股價已反映了其收入復蘇的大部分利好消息。由于被壓抑的需求強于預期，該行將2023-24年收入上調2-16%。重申“跑贏大市”評級。為反映匯率變化，將目標價從310港元上調4%至322港元。該行仍看好公司增長前景。

　　去年第四季度，在短途旅游的推動下，公司的住宿收入超出預期6%，帶動總收入較預期高出4.5%。與此同時，其凈利潤率環(huán)比大幅提高，主要得益于毛利率提高及其他收入的增加。對于2023年，成本優(yōu)化下毛利率將保持在78-79％，銷售和營銷費用占總收入的25％。預測其非GAAP運營利潤率將從2022年的6.5％增加至2023年的18.8％?？紤]到出境游利潤率更高，預計2023年下半年，收入將帶動利潤提升。預計出境游的運力將在年底恢復至2019年水平的70-80%。