中泰國際發(fā)研報指，港股上周繼續(xù)走弱，恒生指數全周下跌6.1%，收報19,319點，年初以來的升幅已全數蒸發(fā)，指數亦回到1月3日的低點。恒生科指全周下跌10.2%，收報3,782點。美國硅谷銀行出現(xiàn)流動性危機，疊加對美聯(lián)儲激進升息的憂慮都是構成港股進一步調整的主因。

　　盡管上周五港股大市成交金額增加至1,600多億港元，但扣除恒指公司季檢因素，實際成交金額不算很多，總體拋售壓力也不算大。恒生指數走勢如該行在上月底判斷般異常波動，走勢也在本月中前較為疲弱，并已跌近19,200點的預測下限。

　　從積極的角度看，內地2月社融及信貸結構好轉，中長期貸款余額增速持續(xù)回升。盡管通脹及進口數據反映商品需求缺乏彈性，但亦顯示經濟在復蘇道路。此外，美國2月失業(yè)率及勞動力參與率回升，疊加美國硅谷銀行流動性風波更引發(fā)市場對年內加息預期及債息大幅下降，美元指數從高峰回落，均有望短暫紓緩港股估值及流動性的擠壓。

　　當前美國企業(yè)部門、金融部門及居民部門的杠桿率都處于2007年以來較低位置，在岸流動性指標如FRA-OIS、同業(yè)拆息及幾大銀行的CDS沒有急速抽升，加上2008年以美聯(lián)儲應對金融體系流動性危機的反應迅速，硅谷銀行的交易對手未必涉及其他大型銀行。該行暫不認為硅谷銀行會引發(fā)新一輪金融危機。如果美國最終出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，過往歷史也必然會波及新興市場及港股。