招銀國際發(fā)研報指，中通快遞(02057)2022年第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長25%，展現(xiàn)出公司在嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境下的強(qiáng)大韌性。這使公司2022年全年凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長43%，達(dá)到68億元人民幣。與此同時，中通實(shí)現(xiàn)了自2018年以來的首次正自由現(xiàn)金流。

　　展望未來，管理層表示有信心2023年包裹量實(shí)現(xiàn)18-22%的增長，這表示公司市場份額將同比增長1.5個百分點(diǎn)。成本端方面，考慮到當(dāng)前車輛裝載率仍較低、線路規(guī)劃可進(jìn)一步完善的情況下，該行認(rèn)為潛在的經(jīng)營杠桿將可為單票運(yùn)輸成本提供進(jìn)一步的下降空間。分別將2023/24年盈利上調(diào)6%/9%，基于該行調(diào)高了對包裹量的預(yù)測。

　　此外，該行預(yù)計(jì)中通將繼續(xù)維持正自由現(xiàn)金流，這可能會推動公司未來支付更高的股息分紅（2022年為31%）。預(yù)計(jì)公司23年第一季度包裹量增長將提升至18%（高于去年第四季度的4%），可為近期股價提供一定催化劑。維持買入評級，基于29倍2023年市盈率，將公司目標(biāo)價上調(diào)至321港元。