券商聚焦交銀國際維持匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)買入評級 指其經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤表現(xiàn)符預(yù)期
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報(bào)稱，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)2022年下半年收入同比增13%至405億元，低于該行/市場預(yù)期1%/4%，其中交易/服務(wù)收入增13%/59%，毛利率同比提升26個(gè)基點(diǎn)至3.3%，
交銀國際發(fā)研報(bào)稱，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)2022年下半年收入同比增13%至405億元，低于該行/市場預(yù)期1%/4%，其中交易/服務(wù)收入增13%/59%，毛利率同比提升26個(gè)基點(diǎn)至3.3%，得益于利潤結(jié)構(gòu)改善、供應(yīng)鏈能力及市場推廣拉動用戶基數(shù)擴(kuò)大。經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤1.9億元，與該行預(yù)期一致，但低于市場預(yù)期的2.3億元。
業(yè)績亮點(diǎn)：1）加強(qiáng)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)能力：深化頭部品牌合作，提升總部直采比例至49%（對比2021年38%），加強(qiáng)反向定制、拼單集采能力。2）會員店擴(kuò)張，活躍門店滲透率37%。3）SaaS產(chǎn)品及服務(wù)升級，細(xì)分垂直行業(yè)及用戶需求，付費(fèi)率提升9個(gè)百分點(diǎn)至26%。4）降本增效策略下費(fèi)用比率相對穩(wěn)定。
展望：管理層指引恢復(fù)節(jié)奏2季度好于1季度，下半年好于上半年，利潤端綜合毛利率提升30個(gè)基點(diǎn)。交銀表示，會在與管理層討論后調(diào)整評級和目標(biāo)價(jià)，目前維持買入評級和44港元目標(biāo)價(jià)。
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