券商聚焦交銀國際微削大唐新能源(01798)目標(biāo)價(jià)0.8%至3.52港元 維持“買入”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報(bào)指，大唐新能源公布的22財(cái)年凈利潤（29億元人民幣，同比+94%）大幅高于預(yù)期（高于市場預(yù)期/該行的估計(jì)26%/51%）。剔除一次性項(xiàng)目，核心凈利潤應(yīng)同比增長約18%至25.5億元，
交銀國際發(fā)研報(bào)指，大唐新能源公布的22財(cái)年凈利潤（29億元人民幣，同比+94%）大幅高于預(yù)期（高于市場預(yù)期/該行的估計(jì)26%/51%）。剔除一次性項(xiàng)目，核心凈利潤應(yīng)同比增長約18%至25.5億元，主因是財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。
管理層的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃是到2025年底達(dá)到40吉瓦（到2022年底僅為14吉瓦），而26吉瓦的增量產(chǎn)能可能部分來自母公司的并購或資產(chǎn)注入。該行認(rèn)為，這預(yù)示大唐計(jì)劃2023-25年并購約8-10吉瓦的目標(biāo)，而第一步可能是在今年并購1.5吉瓦。
鑒于22財(cái)年的高基數(shù)，該行預(yù)計(jì)2022-25年期間每股收益復(fù)合年增長率將放緩至約10%。因此，該行將估值基準(zhǔn)下調(diào)至8倍遠(yuǎn)期市盈率（5年平均水平+1標(biāo)準(zhǔn)差），并將目標(biāo)價(jià)從3.55港元調(diào)整至3.52港元。維持買入評級。
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