西南證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持萬物云（02602）“買入”評級，考慮到其經(jīng)營穩(wěn)健、科技板塊業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅猛且“蝶城”模式規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤將保持23.2%的復(fù)合增長率。公司2022年收入穩(wěn)健增長，多業(yè)務(wù)板塊協(xié)同。同時(shí)實(shí)施多元客戶戰(zhàn)略，管理規(guī)模持續(xù)增長。

　　報(bào)告中稱，公司聚焦全國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的100個(gè)城市中的3402條街道提升項(xiàng)目濃度，截至2022年末已經(jīng)落地了584個(gè)蝶城，并完成38個(gè)蝶城的流程改造，涉329個(gè)項(xiàng)目，為基礎(chǔ)住宅物業(yè)帶來超過3000萬元的提效，作用至整年可提升基礎(chǔ)住宅物業(yè)毛利率超4%。此外，公司在31個(gè)蝶城內(nèi)推動(dòng)裝修業(yè)務(wù)試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)簽約合同額2.1億元，同比增長119%。蝶城生態(tài)業(yè)務(wù)逐步延伸，38個(gè)蝶城內(nèi)商業(yè)物業(yè)及設(shè)施管理業(yè)務(wù)收入同比增長1.6億元。