國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持復(fù)銳醫(yī)療科技（01696）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2023-25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.49/0.62/0.78億美元，同比增長(zhǎng)21%/26%/27%。4月11日，公司發(fā)布公告，于2022年12月由上海復(fù)星醫(yī)藥(600196)產(chǎn)業(yè)再授權(quán)的產(chǎn)品RT002（即DaxibotulinumtoxinA型肉毒桿菌毒素，商品名Daxxify）用于暫時(shí)性改善成人因皺眉肌/或降眉間肌活動(dòng)引起的中度至重度皺眉紋的藥品注冊(cè)申請(qǐng)于近日獲國(guó)家藥監(jiān)局審評(píng)受理。

　　國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：

　　差異化新品持續(xù)推出，全球首款肽動(dòng)力皺紋治療肉毒產(chǎn)品再添亮點(diǎn)。

　?。?）2022年，公司已有3款特色新品推向市場(chǎng)，分別是非侵入性治療脫發(fā)問(wèn)題的AlmaTED、結(jié)合全光譜大麻二酚的CBD+專(zhuān)業(yè)護(hù)膚解決方案以及家用光波能量家用嫩膚產(chǎn)品LMNTone。2022年12月，公司又從復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獲再授權(quán)的上述產(chǎn)品，源自美國(guó)創(chuàng)新醫(yī)美產(chǎn)品公司RevanceTherapeutics。該產(chǎn)品與2022年9月獲美國(guó)食藥監(jiān)局（FDA）批準(zhǔn)上市年，復(fù)銳獲得中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門(mén)地區(qū)的獨(dú)家使用、進(jìn)口、銷(xiāo)售及其他商業(yè)化等權(quán)利許可。

　?。?）目前，國(guó)內(nèi)已上市的其他同類(lèi)產(chǎn)品有艾伯維的保妥適?、蘭州生物技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司的衡力?、Hugel公司的樂(lè)提葆?和益普生的吉適?，年度總銷(xiāo)售體量在數(shù)億元。

　　（3）公司此款肉毒素產(chǎn)品Daxxify（商品名）與同類(lèi)產(chǎn)品不同，是基于2691人的大規(guī)模3期臨床試驗(yàn)結(jié)果、FDA20年來(lái)批準(zhǔn)的首款肽交換技術(shù)肉毒產(chǎn)品。因其創(chuàng)新的肽交換技術(shù)將毒素固定在目標(biāo)位置，其中位持續(xù)時(shí)間為6個(gè)月，某些患者長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月。

　　中國(guó)市場(chǎng)直銷(xiāo)布局落地，資源整合加速。

　　2023年3月30日，公司公告將并購(gòu)飛頓，后者此前一直是公司核心能量源設(shè)備Alma系列產(chǎn)品在中國(guó)的獨(dú)家分銷(xiāo)商。此外，公司已相繼在英國(guó)、迪拜等國(guó)家設(shè)立直銷(xiāo)辦公室，直銷(xiāo)收入占比持續(xù)上升，2022年占比66%，較2021年提高4pct。此次整合，是公司在中國(guó)實(shí)現(xiàn)能量源設(shè)備直銷(xiāo)的第一步，未來(lái)有望與注射填充、牙科、家用美容等板塊進(jìn)行資源整合，進(jìn)一步提高盈利能力。