4月14日訊（編輯 零彧）距離公募一季報披露截止期還剩一周，一些習(xí)慣性“搶跑”的主動權(quán)益類基金經(jīng)理已經(jīng)陸續(xù)交出答卷。

　　4月14日，中庚基金披露旗下“頭牌”基金經(jīng)理丘棟榮在管產(chǎn)品的一季報。在2022年內(nèi)，他管理的中庚價值領(lǐng)航成為全市場百億規(guī)模以上主動權(quán)益類基金（股票管理規(guī)模占基金資產(chǎn)總值＞50%）中，年度單位凈值收漲的“獨(dú)苗”，進(jìn)入2023年內(nèi)又有哪些新動向無疑備受關(guān)注。

　　作為價值投資的代表，2022年丘棟榮靠著重倉煤炭、地產(chǎn)以及銀行等傳統(tǒng)行業(yè)在賽道股集體吃癟的2022年守住了正收益，而令人略感驚訝的是，到了2023年一季度，中庚價值領(lǐng)航的第一大重倉股，居然是美團(tuán)-W這港股上市的中概互聯(lián)網(wǎng)龍頭之一。

　　事實(shí)上這并非美團(tuán)-W首次成為丘棟榮的頭號重倉股。整整一年前的2022年一季度，美團(tuán)-W首次出現(xiàn)在中庚價值領(lǐng)航的重倉股名單之中，且是直接“空降”成為第一大重倉股，當(dāng)時的持股數(shù)量為633.68萬股，按當(dāng)時的股價計，總市值達(dá)8億元。

　　到了2022上半年，港股的頹勢不減，港股互聯(lián)網(wǎng)股票繼續(xù)下挫，根據(jù)可見的持倉信息，丘棟榮也不斷減持美團(tuán)-W。直至2022年底，美團(tuán)-W已不在其十大重倉股行列，而從年報披露的完整信息可見，截止2022年底，中庚價值領(lǐng)航持有美團(tuán)-W只余500股，合計市值78,027.13元，在所有持倉股票中，市值排名第175位。

　　來源：中庚價值領(lǐng)航2022年年報

　　但根據(jù)剛剛披露的2023年一季報，丘棟榮進(jìn)入2023年后吃起了“回頭草”，截止2023年一季度末，中庚價值領(lǐng)航合計持有美團(tuán)-W達(dá)865萬股，合計市值超10億元，再度打滿倉位（占基金資產(chǎn)凈值比例9.70%），環(huán)比上季度增持幅度高達(dá)1,729,994%！

　　來源：Wind

　　事實(shí)上，如果只看2023年一季度走勢，美團(tuán)-W表現(xiàn)并不突出，甚至不如市場平均水平。

　　一季度美團(tuán)股價表現(xiàn)弱于市場平均水平（來源：Wind）

　　雖然通過季報披露的信息無法判斷丘棟榮的入場時間，但至少到目前為止，美團(tuán)-W行情尚未體現(xiàn)出將要啟動的明確信號，為何在這樣的背景下，丘棟榮選擇大幅增持美團(tuán)？

　　同樣是在一季報中，關(guān)于市場研判的部分，丘棟榮在這次的大約1700字“小作文”里，共計6次提及“港股”。整體來看，依然是基于價值投資邏輯——丘棟榮認(rèn)為，港股已處于低估值水平之上，具有足夠的“吸引力”。

　　來源：中庚價值領(lǐng)航2023年一季報

　　價值投資邏輯體現(xiàn)在行情上，往往表現(xiàn)為“不跟風(fēng)”的特征，在2023年至今，AI、“中特估”等熱門概念輪動之下，不少行業(yè)基金、不少特色鮮明的明星基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)自己“又行了”，業(yè)績也一路走高。而相較之，中庚價值領(lǐng)航截止2023年4月13日，約8.32%的年內(nèi)業(yè)績顯得略有些不起眼。

　　但選擇一個基金經(jīng)理，選擇了一種投資風(fēng)格，自然也同時選擇了具有這一風(fēng)格相應(yīng)的業(yè)績表現(xiàn)。賽道行情之中的價值類主動權(quán)益基金，本就與高集中度持倉風(fēng)格的賽道基金追尋的“吃飯”行情不同。

　　至于丘棟榮判斷港股已具備配置價值，也需要后續(xù)股價走勢來印證，去年押對寶的他能否連續(xù)第二年找到真正被低估的股票，美團(tuán)-W能不能不負(fù)他的信任？答案還在風(fēng)中飄。