中信證券發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)百度集團(tuán)(09888)一季度業(yè)績(jī)基本符合此前預(yù)期，預(yù)計(jì)在線廣告業(yè)務(wù)收入增速同比回正，智能云業(yè)務(wù)保持高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。文心一言在發(fā)布后，該行判斷公司在模型升級(jí)、產(chǎn)品改善、企業(yè)用戶(hù)測(cè)試導(dǎo)入等維度將持續(xù)推進(jìn)，同時(shí)考慮到公司在AI領(lǐng)域的積累，對(duì)利潤(rùn)率的影響相對(duì)有限。預(yù)計(jì)一季度整體收入293億元（+3%）、Non-GAAP凈利潤(rùn)47億元（對(duì)應(yīng)利潤(rùn)率16%），收入與利潤(rùn)率的改善主要源自廣告與云的穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　此前，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的擔(dān)憂(yōu)使得公司股價(jià)持續(xù)波動(dòng)，但該行認(rèn)為，公司在線廣告業(yè)務(wù)的復(fù)蘇仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)全年仍將實(shí)現(xiàn)超過(guò)GDP的同比增長(zhǎng)，同時(shí)云計(jì)算業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)上半年的簽約與推進(jìn)，下半年有望持續(xù)改善。新業(yè)務(wù)層面，預(yù)計(jì)AI業(yè)務(wù)大概率在年底至明年初開(kāi)始逐步貢獻(xiàn)收入。

　　考慮到公司當(dāng)前的商業(yè)化進(jìn)度與復(fù)蘇進(jìn)程，小幅調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年公司收入為1310/1405/1495億元（原預(yù)測(cè)為1314/1409/1500億元）、Non-GAAP凈利潤(rùn)為221/256/279億元（原預(yù)測(cè)222/256/279億元）。維持公司港股目標(biāo)價(jià)153港元、美股目標(biāo)價(jià)156美元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。