華泰證券發(fā)研報指，當前正值美股Q1財務季，當前SPX整體一季報披露率約為14%(市值占比，下同)，銀行(98%)披露率較高，且銀行亮眼的財務表現(xiàn)極大程度降低了華爾街對美國金融風險的擔憂,市場風險偏好上行，美債利率亦走高，與宏觀數(shù)據(jù)(美銀行機構(gòu)的商業(yè)信貸邊際回升)交叉驅(qū)動美國市場定價邏輯從金融風險重歸經(jīng)濟基本面(通脹)。

　　從披露節(jié)奏來看，此后兩周是美股一季報密集披露時期，考慮分析師一致預期(Factset)調(diào)整情況，大消費業(yè)績超預期概率或相對較高，或?qū)⒂绊懭A爾街對經(jīng)濟的預期(體現(xiàn)在美債市場)和聯(lián)儲加息預期。

　　港股配置建議：關(guān)注“一帶一路”標的和景氣回升的電商、醫(yī)藥。考慮當前外交大年背景&AIGC主題交易邊際降溫，建議關(guān)注港股的“中特估”、“一帶一路”相關(guān)主題優(yōu)質(zhì)，其中根據(jù)狹義AH溢價，建筑行業(yè)當前港股性價比處于歷史高位（歷史分位數(shù)約99%，自2010年）；

　　此外，綜合考慮業(yè)績預期及景氣度趨勢，建議關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)中的1）醫(yī)藥：1-2月全球醫(yī)藥投融資額增速持續(xù)收窄，或在年內(nèi)實現(xiàn)回升，CXO-創(chuàng)新藥鏈條有望實現(xiàn)超額收益；且院端醫(yī)藥行業(yè)前瞻指標醫(yī)保開支增速加速回升，景氣度顯著提升；2）互聯(lián)網(wǎng)電商：2月電商零售額同比持續(xù)上行，疊加行業(yè)分析師上調(diào)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)盈利增速，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣或上行。