富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，香港銀行本周將陸續(xù)披露季績(jī)，當(dāng)中中銀香港（02388）將于周五（4月28日）發(fā)布，匯豐控股（00005）及恒生銀行（00011） 將于下周二（5月2日）發(fā)布。而市場(chǎng)關(guān)注銀行股首季凈息差下行情況，以及加息帶來(lái)的盈利能力改善如何反映在股息上。對(duì)銀行股凈息差前景預(yù)測(cè)較為保守，但認(rèn)為整體股本回報(bào)率概況基本保持不變。對(duì)中銀香港目標(biāo)價(jià)由33港元下調(diào)至32港元，評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”；恒生銀行目標(biāo)價(jià)由120港元下調(diào)至115港元，評(píng)級(jí)“持有”。

　　該行預(yù)計(jì)，首季業(yè)績(jī)對(duì)本港銀行股的股價(jià)影響較小，由于香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）疲弱，市場(chǎng)已廣泛預(yù)期銀行股季內(nèi)凈息差放緩。首季一個(gè)月期HIBOR按季跌65點(diǎn)子，盡管一個(gè)月期倫敦銀行同業(yè)拆息（LIBOR）按季增長(zhǎng)71點(diǎn)子至4.61厘抵銷部分影響，香港銀行基本利率按季跌24點(diǎn)子，意味著中銀香港凈息差壓力約呈中單位數(shù)，相當(dāng)于首季凈息差約1.6%。至于恒生銀行凈息差的收縮幅度或較去年第四季的約2.1%更大，但仍較去年第三季的約1.9%高。

　　資本回報(bào)方面，該行指出，中銀香港重申其40%-60%的派息率指引，去年派息率增加至53%，2017-20年為47%-50%，反映管理層改善股東回報(bào)的意圖，要衡量其中期股息還為時(shí)過(guò)早。鑒于普通股權(quán)一級(jí)資本比率（CET1）為17.6%，投資者希望中銀香港采取更為積極的資本行動(dòng)。至于恒生將于下周二與匯豐控股同日公布季息，管理層維持當(dāng)盈利能力提高時(shí)將實(shí)現(xiàn)股東回報(bào)的承諾，但并沒(méi)有給出有關(guān)股息的具體指引，投資者預(yù)計(jì)首季每股派息將增加至約80-90仙，相對(duì)于去年為70仙。