安信國際發(fā)研報指，綜合來看，該行認為盡管行業(yè)競爭加劇，但頭部企業(yè)仍然有望享受集中度提高帶來的增長，短期看澳優(yōu)(01717)基本面正逐步從谷底走出。預(yù)期23/24/25年凈利潤分別為5.9/6.7/7.2億人民幣，對應(yīng)EPS為0.38/0.43/0.46港元。維持“買入”評級，考慮市場情緒及基本面因素，下調(diào)目標價至5.7港元，較當前股價有53%的漲幅。

　　澳優(yōu)22年收入77.9億，同比下降9.1%，凈利潤1.88億，同比下降74%。22年毛利率43.5%，同比減少4.9pct，凈利率2.4%，同比減少6.1個百分點。牛奶粉的渠道調(diào)整仍在進行中，羊奶粉已恢復(fù)增長。

　　受到行業(yè)競爭加劇的影響，終端銷售面臨壓力，公司采取措施主動對海普諾凱1897進行渠道調(diào)整，降低渠道庫存。根據(jù)尼爾森調(diào)研，海普諾凱1897的市場份額同比提升0.2pct。同時公司繼續(xù)推出系列新品，包括海普諾凱1897稚舒、未來版、喜致、萃護等。澳優(yōu)在上游羊奶奶源的布局奠定了其在羊奶粉的競爭優(yōu)勢，22年公司在荷蘭完成多項羊奶資源收購，每年新增4.5萬噸鮮羊奶供應(yīng)，濃縮羊乳清設(shè)施也已建成，進一步夯實在羊奶領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊地位。