5月18日訊（編輯 周新旸）國內(nèi)頭部快遞公司之一的中通快遞-SW(02057.HK)周四(5月18日)早間公布2023年第一季度的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績。受益于線上消費(fèi)持續(xù)活躍，該公司Q1利潤同比大增8成以上。

　　按美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司收入為89.83億元，按年增13.7%。核心快遞服務(wù)收入按年增長16.1%，由包裹量增長及單票價(jià)格下降的正面和負(fù)面因素綜合影響所致。

　　一季度歸屬普通股股東凈利潤約16.7億元，按年增84.3%。毛利25.23億元，按年增長55.8%，主要是由于收入增長和成本效益提升。公司毛利率由去年同期20.5%提高至28.1%。

　　具體看，2023年第一季度，中通的包裹量62.97億件，按年增20.5%。截至3月31日，攬件派件網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為31000余個(gè)。直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴數(shù)量為5900余個(gè)。中通自有干線車輛數(shù)量為約11000輛。分揀中心間干線運(yùn)輸路線為約3800條，而截至2022年3月31日為約3650條。分揀中心的數(shù)量為97個(gè)，其中88個(gè)由公司運(yùn)營，9個(gè)由公司網(wǎng)絡(luò)合作伙伴運(yùn)營。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為27.38億元，而2022年同期為11.05億元。

　　中通快遞集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO賴梅松表示，“隨著疫情管控政策放開，今年一季度大眾出游、餐飲、娛樂消費(fèi)需求迅速釋放。商家讓利銷售加上平臺(tái)促銷補(bǔ)貼，客單價(jià)格相對溫和，但是線上消費(fèi)的愈發(fā)活躍也刺激了快遞業(yè)務(wù)量的強(qiáng)勁增長。實(shí)現(xiàn)了23.4%的市場份額，增長1.8個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后凈利同比增長82.1%至19.2億元。一季度，我們的單票運(yùn)輸和分揀成本同比下降了一毛?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)：“強(qiáng)烈推薦”中通快遞

　　根據(jù)招商證券(600999)5月14日的研究報(bào)告，伴隨行業(yè)修復(fù)，2023 年快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)15%-20%增長，頭部快遞企業(yè)分化加速，長期競爭關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)份額擴(kuò)張的同時(shí)注重高服務(wù)質(zhì)量和成本管控，重點(diǎn)推薦具備規(guī)模+成本+資金三重壁壘的電商快遞龍頭中通快遞。

　　研報(bào)稱，在加盟快遞同質(zhì)化競爭中，中通在產(chǎn)能投入和加盟網(wǎng)絡(luò)管理的前瞻性戰(zhàn)略舉措為公司帶來成本+網(wǎng)絡(luò)+資金三重壁壘，企業(yè)護(hù)城河穩(wěn)固，隨著行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量競爭，中通的擴(kuò)張對利潤壓力更小，龍頭地位穩(wěn)固，考慮中通已成為港交所和紐交所雙重主要上市企業(yè)，后續(xù)或有接入港股通可能，估值水平有望進(jìn)一步抬升。

　　鑒于公司龍頭地位穩(wěn)固的同時(shí)兼?zhèn)涑砷L性，招商預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為82.8/98.3/117.4億元，同比增長22%/19%/19%，對應(yīng)23年P(guān)E為19.4x，PB為2.6x。首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級(jí)。