興業(yè)證券發(fā)研報表示，洛陽鉬業(yè)(03993)是全球頭部“礦業(yè)+貿易”公司，其鎢、鈷、鈮、鉬產量居前，亦是重要的銅和磷肥生產商，基本金屬貿易全球前三。TFM增儲權益金談判致使公司2023Q1TFM銅鈷無銷量，延緩利潤釋放。公司指引2023年銅鈷產能及產量大增；2023年4月TFM權益金問題現(xiàn)已解決，銅鈷庫存或將釋放，2023年公司銅鈷板塊收入及利潤有望大幅增長。此外，公司聯(lián)營的華越鎳鈷項目2023年有望帶來利潤增量，公司攜手寧德時代(300750)布局玻利維亞鋰鹽產能亦利好長期發(fā)展。

　　該行預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為108.42、122.72、132.03億元（人民幣元，下同），分別同比+78.7%、+13.2%、+7.6%；該行維持公司的“增持”評級及港股目標價5.76港元，對應2023-2025年PE各為10.3x、9.1x、8.4x，pb各為1.8x、1.6x、1.4x，目標價較現(xiàn)價有32.4%上漲空間。