開源證券發(fā)研報表示，貝殼(02423)份額擴張顯著，提質增效有望穿越周期，短期受益房地產(chǎn)市場復蘇和季節(jié)性紅利，行業(yè)加速出清下經(jīng)紀人結構優(yōu)化，人店效率提升釋放利潤空間；中長期看，經(jīng)紀業(yè)務存量趨勢下平臺化驅動份額持續(xù)提升，精細化運營提質增效有望撬動經(jīng)營杠桿驅動利潤釋放，家裝家居業(yè)務有望成為第二增長曲線。

　　該行考慮到公司成本費用優(yōu)化及人店效率提升，該行上調2023-2025年non-GAAP凈利潤預測至86.3/108.1/124.9億元（前值：69.4/81.7/96.2億元），對應同比增速為203.5%/25.3%/15.5%，對應攤薄后EPS2.4/2.9/3.4元。當前股價38.95HKD對應2023-2025年15.4/12.3/10.7倍PE，維持“買入”評級。