國信證券發(fā)表研報(bào)表示，阿里健康(00241)由阿里巴巴控股，核心業(yè)務(wù)為醫(yī)藥電商，2022財(cái)年醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)占公司總營收97%，在線醫(yī)療健康服務(wù)和數(shù)字化溯源服務(wù)為醫(yī)藥電商實(shí)現(xiàn)導(dǎo)流和賦能。

　　該行分析指出，醫(yī)藥分離政策持續(xù)落地，零售藥房空間廣闊。參考日美等成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，在我國大力推動(dòng)醫(yī)藥分離的政策背景下，院外零售藥房有著廣闊的市場空間，預(yù)計(jì)2025年我國零售藥房市場規(guī)?？蛇_(dá)到1.4萬億元，占比44%，2022-2025年復(fù)合增長率16%。公司非藥線上滲透率持續(xù)上升，線上診療與售藥一體化布局加速藥品銷售滲透。另外，公司通過優(yōu)化物流布局、打造在線問診平臺(tái)等方式持續(xù)優(yōu)化自營業(yè)務(wù)的布局，平臺(tái)模式則依靠阿里系流量資源吸引大量入駐商家和商品。

　　本財(cái)年公司受益于疫情大面積過峰，消費(fèi)者對(duì)于線上購藥需求顯著提升，長期看疫情影響消退，購藥需求部分減弱，該行預(yù)測公司FY2023-FY2025年收入為257/321/384億元，收入CAGR為22%，考慮公司醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)零售龍頭地位穩(wěn)固，大股東阿里巴巴集團(tuán)對(duì)公司流量和履約能力持續(xù)賦能，維持目標(biāo)價(jià)6-7港幣，相對(duì)當(dāng)前股價(jià)上漲空間為22%-43%，維持“增持”評(píng)級(jí)。