中信證券發(fā)研報(bào)指，年初至今亞馬遜(AMZN)股價(jià)上漲逾40%，顯著好于市場(chǎng)基準(zhǔn)，主要反映公司在降本增效等層面的積極努力。該行判斷，公司基本面最為困難的時(shí)刻即將過(guò)去。分業(yè)務(wù)板塊，零售業(yè)務(wù)收入將受益北美基礎(chǔ)消費(fèi)品的韌性、歐美通脹回落等，而資本開(kāi)支周期性收縮、運(yùn)營(yíng)成本的攤薄等，將帶動(dòng)零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)的持續(xù)改善。對(duì)AWS而言，該行判斷歐美企業(yè)云支出優(yōu)化進(jìn)程正在接近尾聲，伴隨宏觀預(yù)期的企穩(wěn)，企業(yè)云需求料將在下半年顯著復(fù)蘇。生成式AI亦將為公司提供遠(yuǎn)期增長(zhǎng)彈性，體現(xiàn)在成本費(fèi)用降低、收入來(lái)源擴(kuò)展等層面。云計(jì)算需求企穩(wěn)、零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率持續(xù)改善等，都將構(gòu)成公司中短期重要的股價(jià)上行催化劑。