【信達(dá)證券(601059)、股吧】發(fā)布研究報(bào)告稱，市場(chǎng)復(fù)蘇及技術(shù)創(chuàng)新機(jī)遇是2023年投資主題。創(chuàng)新方面，AI進(jìn)一步加速各行業(yè)變革，算力主線包括服務(wù)器、PCB、光模塊、液冷等細(xì)分賽道潛藏成長(zhǎng)機(jī)遇。此外，硬件端蘋果MR也是一大創(chuàng)新焦點(diǎn)。復(fù)蘇方面，安卓手機(jī)市場(chǎng)經(jīng)長(zhǎng)期調(diào)整，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈廠商去庫底部逐漸明朗，部分廠商已現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)。后續(xù)需求復(fù)蘇中低端產(chǎn)品有望先行，電子行業(yè)復(fù)蘇有望逐步滲透高端市場(chǎng)。

　　建議關(guān)注：東山精密(002384.SZ)、工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)、舜宇光學(xué)科技(02382)、電連技術(shù)(300679.SZ)、大族激光(002008.SZ)、領(lǐng)益智造(002600.SZ)、藍(lán)思科技(300433.SZ)、傳音控股(688036.SH)、艾比森(300389.SZ)等。

　　信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

　　地區(qū)結(jié)構(gòu)差異方面，印度、非洲等新興市場(chǎng)成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

　　印度市場(chǎng)：2020年疫情嚴(yán)重拖累印度手機(jī)市場(chǎng)，2021年便恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年-2022年印度市場(chǎng)智能機(jī)出貨量CAGR為10.6%，智能機(jī)市場(chǎng)規(guī)模CAGR為9.11%。展望未來，印度市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)有望保持穩(wěn)定，2028年印度智能手機(jī)出貨量有望達(dá)2.34億部，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)59.1億美元。非洲市場(chǎng)：2023年非洲智能手機(jī)出貨量達(dá)1.58億部，同比+8.4%;市場(chǎng)規(guī)模為392.8億美金，同比+10.0%。非洲市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍然充足，2028年智能手機(jī)出貨量有望達(dá)1.94億部，智能手機(jī)市場(chǎng)空間有望達(dá)540.2億美金。

　　復(fù)蘇主線方面，中低階產(chǎn)品需求或先復(fù)蘇，上游手機(jī)光學(xué)已積極信號(hào)。

　　2023年4月，鴻?？萍紶I收4292.19億新臺(tái)幣，同環(huán)比-11.8%/+7.23%。鵬鼎控股營收14.5億元人民幣，同環(huán)比-30.4%/-24.64%。安卓方面，當(dāng)前看安卓廠商庫存水平持續(xù)降低。而近幾月舜宇手機(jī)光學(xué)產(chǎn)品顯露復(fù)蘇趨勢(shì)，4月舜宇手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像模組出貨環(huán)比改善，同比跌幅收窄。展望未來，中低端市場(chǎng)彈性較大，相關(guān)產(chǎn)品有望先行復(fù)蘇，建議持續(xù)關(guān)注。

　　其他市場(chǎng)方面，VR尚需關(guān)注大廠動(dòng)態(tài)，汽車智能化尚有良機(jī)，家電市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁。

　　VR方面，根據(jù)WellSenn XR數(shù)據(jù)，2023Q1全球及中國VR出貨量分別為182萬、16萬臺(tái)，分別同比-34.06%、-36%。2023年，蘋果MR產(chǎn)品發(fā)布節(jié)點(diǎn)有望降臨，為產(chǎn)業(yè)鏈注入價(jià)值機(jī)遇，VR行業(yè)有望再樹里程碑。汽車方面，4月新能源汽車銷售52.7萬輛，同比+86.88%，滲透率為32.3%。同比銷量大幅上漲主因去年同期基數(shù)較低。2023年汽車市場(chǎng)格局或區(qū)域清晰，電動(dòng)車增速或放緩，智能化仍有投資良機(jī)。家電市場(chǎng)方面，政策刺激效果顯露，終端需求復(fù)蘇明顯。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn);消費(fèi)電子行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn);匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。