農(nóng)銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，美聯(lián)儲(chǔ)改變2023年第四季度至2025年第四季度的經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2023年下半年不會(huì)出現(xiàn)衰退。2022年12月，美聯(lián)儲(chǔ)將2023年第四季度的GDP同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從1.2%下調(diào)至0.5%。2023年3月，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步將2023年第四季度的GDP同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至0.4%。然而，在6月，美聯(lián)儲(chǔ)將2023年第四季度的GDP同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至1.0%。美聯(lián)儲(chǔ)間接向全球金融市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信息，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將避免衰退風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。2023年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)1.6%（初步數(shù)據(jù)）。因此，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2023年下半年放緩，但不會(huì)出現(xiàn)衰退。

　　該行表示，應(yīng)該關(guān)注美國(guó)的核心通脹率走勢(shì)。下半年,美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定可能對(duì)核心通脹率變化比總通脹率變化更敏感。該行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)帶出的主題是高利率環(huán)境將在下半年持續(xù)。該行認(rèn)為，服務(wù)業(yè)強(qiáng)于制造業(yè)，意味著科技服務(wù)仍是股票市場(chǎng)的主要選擇。跟蹤科技行業(yè)的納斯達(dá)克100指數(shù)為15,005點(diǎn)（14/6/2023），相當(dāng)于28.8倍的2023年預(yù)估市盈率，或比25.6倍的五年平均市盈率高出約13%。跟蹤芯片行業(yè)的SOX指數(shù)為3740(14/6/2023)，相當(dāng)于30.2倍的2023年預(yù)估市盈率，比其5年平均水平20.7倍高出46%。今年到目前為止，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲了約37%，SOX指數(shù)漲了約48%。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)分別上漲了14%和3%。當(dāng)股價(jià)不斷上漲，出現(xiàn)泡沫時(shí)，就是吸引投資者的狂熱階段。經(jīng)驗(yàn)告訴我們?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)管理做好準(zhǔn)備。