上周本欄透過檢視過去近半世紀(jì)以來，標(biāo)普500指數(shù)上半年有類似今年的巨大升幅，隨后不同時(shí)段（1、3、6和12個(gè)月后）的表現(xiàn)，推算標(biāo)指于短期內(nèi)（第三季）將進(jìn)入反覆整固階段；要延至今年第四季較后時(shí)間才可望重拾升勢。其實(shí)，若從近百年美國“總統(tǒng)周期”歷史角度看，亦同樣預(yù)示美股短期有見頂回吐的機(jī)會(huì)。

　　首先，先補(bǔ)充一下，何謂“總統(tǒng)周期”現(xiàn)象？簡言之，美國總統(tǒng)大選每隔4年一次，大選年（例如，上一次美國大選便在2020年11月舉行）翌年的一整年，便界定為“總統(tǒng)周期”第一年；故此，2022年1月1日至12月底便是“總統(tǒng)周期”第二年。以此類推。

　　根據(jù)1930年至今、近百年標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)于不同“總統(tǒng)周期”年的表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)“總統(tǒng)周期”第三年（亦即今年），美股往往有最強(qiáng)的走勢。標(biāo)指和道指分別平均漲升17.0%和17.1%，且上升比例（即23個(gè)“總統(tǒng)周期”第三年中，有多少個(gè)錄得升幅）更達(dá)87%和91%（圖1）。而今年美股走勢，亦大致與這“總統(tǒng)周期”第三年慣常表現(xiàn)吻合。

　　圖1

　　值得留意的是，若然觀測這四個(gè)不同“總統(tǒng)周期”標(biāo)普500指數(shù)全年的平均走勢，可見2021年至今的發(fā)展模式，其實(shí)跟這周期表現(xiàn)有幾分相似，尤其目前“總統(tǒng)周期”第三年（圖2）。從今個(gè)總統(tǒng)周期角度看，現(xiàn)時(shí)距離出現(xiàn)周期頂部的時(shí)間十分接近（箭頭位置），意味美股快將出現(xiàn)回調(diào)整固的行情。

　　圖2：1928 – 2023年標(biāo)普500指數(shù)于四個(gè)“總統(tǒng)周期”期間表現(xiàn)

　　不過，須留意的是，從這總統(tǒng)周期第三年隨后的發(fā)展，縱使標(biāo)指見這周期的頂部后，惟回落的幅度亦十分溫和。且于這周期后段，即第四季較后時(shí)間，美股往往將重拾升浪，并且延續(xù)至“總統(tǒng)周期”第四年較后時(shí)間（但上升幅度不及總統(tǒng)周期第三年）。

　　簡言之，按這總統(tǒng)周期軌跡作推算，預(yù)示標(biāo)指快將出現(xiàn)反覆回調(diào)的走勢，截至進(jìn)入第四季較后時(shí)間便再次重拾升勢。這與上周分析的發(fā)展軌跡大致相若。

　　【團(tuán)隊(duì)簡介】財(cái)智坊

　　從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

　　擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標(biāo)、圖表，甚至進(jìn)行廻溯測試等，尋找價(jià)格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發(fā)展大形勢，發(fā)掘一些投資啟示和機(jī)遇。