中信建投研報(bào)指，2023年上半年遠(yuǎn)東宏信(03360)進(jìn)一步提升差異化的綜合服務(wù)水平，鞏固產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)質(zhì)客戶，生息資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長。公司在疫情后期以審慎態(tài)度強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)細(xì)分行業(yè)與客戶資質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，在資產(chǎn)安全的前提下穩(wěn)健推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，得益于此，截至2023年二季度末，公司生息資產(chǎn)凈額較年初+3.03%至2787.87億元，較22H1同比-1.86%。從行業(yè)來看，城市公用、工程建設(shè)、文化旅游領(lǐng)域的比重排名前三。生息資產(chǎn)凈額的到期時(shí)間分布均衡，可提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，有助于與集團(tuán)債務(wù)相匹配，預(yù)期一年內(nèi)收取的生息資產(chǎn)凈額占比達(dá)55.64%，較上年末保持穩(wěn)定（22Q4：54.40%）。

　　宏信建發(fā)于2023年5月25日正式登陸港交所主板上市，成為集團(tuán)旗下首個(gè)登陸國際資本市場的獨(dú)立產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，并于6月蟬聯(lián)全球百強(qiáng)租賃商第14位。截至2023年二季度末，宏信建發(fā)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.06億元，同比+17.97%。宏信建發(fā)在一、二線城市持續(xù)擴(kuò)張服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)密度，國內(nèi)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量提升至415家（22Q4：349），覆蓋城市超過200座（22Q4：187）。得益于消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇的機(jī)遇，宏信健康持續(xù)推動(dòng)醫(yī)美、口腔和眼科等消費(fèi)醫(yī)療學(xué)科復(fù)制和擴(kuò)張，截至2023年二季度末，宏信健康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比+16.16%至22.90億元，收入貢獻(xiàn)占比33.23%。

　　考慮到下半年公司或?qū)⒗^續(xù)采取審慎發(fā)展的策略，宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力逐漸回升，集團(tuán)三大板塊業(yè)務(wù)將保持平穩(wěn)增長的趨勢。該行預(yù)測，2023-2025年公司歸母凈利潤達(dá)66.85/74.96/80.74億元，同比增速分別為9.03%/12.13%/7.72%；對(duì)應(yīng)BVPS分別為11.57/12.78/14.09元。因此，該行謹(jǐn)慎調(diào)整公司未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至7.52港元，對(duì)應(yīng)公司2023年0.6倍PB，維持“買入”評(píng)級(jí)。