金吾財(cái)訊 | 建銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，海底撈(06862)擬從特海國(guó)際(09658)手中收購(gòu)主要從事日本酒店和溫泉管理和運(yùn)營(yíng)的JAPAN HAI收購(gòu)價(jià)為26億日元（相當(dāng)于約1.74億美元或13.61億元人民幣）。

　　該行指，此次收購(gòu)是出人意料的，因?yàn)榫频旰蜏厝\(yùn)營(yíng)對(duì)海底撈來(lái)說(shuō)是一個(gè)不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，該行認(rèn)為短期內(nèi)缺乏協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)可能會(huì)對(duì)海底撈的利潤(rùn)和短期盈利增長(zhǎng)造成壓力，因?yàn)镴APAN HAI仍處于虧損狀態(tài)（2022財(cái)年虧損63萬(wàn)美元），可能需要海底撈的大量投資才能建成混合溫泉度假村，該度假村將于2027年完工。在該行的看來(lái)，日本的度假村可能有助于海底撈實(shí)現(xiàn)收入的多樣化，但需要時(shí)間來(lái)提高收入。

　　該行尚未將該交易的財(cái)務(wù)影響納入預(yù)測(cè)中，將2023財(cái)年市盈率倍數(shù)從32倍降至29倍，以反映市場(chǎng)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的擔(dān)憂以及該交易給海底撈盈利增長(zhǎng)前景帶來(lái)的額外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此目標(biāo)價(jià)由27.4港元下調(diào)至24.8港元。維持跑贏大市評(píng)級(jí)。