建銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持信義光能（00968）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，考慮到匯率以及對(duì)玻璃價(jià)格的預(yù)測(cè)較低，將2023-2025財(cái)年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)6%-10%，目標(biāo)價(jià)從10港元降28%至7.2港元。

　　該行指出，信義光能組件整體利用率/組件利潤(rùn)率下降可能會(huì)抑制短期太陽能(000591)玻璃價(jià)格。該行預(yù)計(jì)，在組件制造商接近年底的去庫存階段，以及2024年第一季度終端安裝需求進(jìn)入淡季期間，太陽能玻璃價(jià)格將停滯不前。供應(yīng)方面，10月份太陽能玻璃產(chǎn)量環(huán)比上升，主要是由于2023年第三季度末新增產(chǎn)能利用率上升，以及10月生產(chǎn)天數(shù)增加。認(rèn)為行業(yè)庫存在第四季可能由第三季的18天升到20天以上。

　　此外，建銀國(guó)際預(yù)計(jì)2023年第四季度太陽能玻璃制造商的毛利率同比下降，原因是太陽能玻璃價(jià)格勢(shì)頭減弱。不過，純堿成本下降將緩解該季度平均售價(jià)部分壓力及天然氣成本同比和環(huán)比小幅上漲。料第四季毛利率將達(dá)到雙位數(shù)，預(yù)計(jì)下半年玻璃制造商毛利率將環(huán)比改善。

　　報(bào)告中稱，該公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力較好，需求弱于預(yù)期可能不利于短期價(jià)格前景。盡管如此，該行認(rèn)為2024財(cái)年第二季度終端安裝需求的改善以及新太陽能玻璃供應(yīng)量增長(zhǎng)的放緩，已改善產(chǎn)業(yè)中期的供需動(dòng)態(tài)。該行認(rèn)為，在低玻璃價(jià)格環(huán)境下，包括該公司在內(nèi)的第一線企業(yè)在盈利能力和庫存風(fēng)險(xiǎn)方面表現(xiàn)最佳。