金吾財訊 | 中信證券(600030)表示，在對宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢仍存疑慮的背景下，消費作為后周期特征明顯的產(chǎn)業(yè)，短期仍然需要時間重拾市場信心。消費行業(yè)在疫前幾年對于好賽道、好公司均給予了明顯的溢價，整體估值較高。當前消費處于修復(fù)通道中、體現(xiàn)了韌性，但修復(fù)力度受宏觀環(huán)境壓制偏弱，在消費估值雖調(diào)整后處于低位但并未絕對低估的情況下，消費股價表現(xiàn)的彈性被壓制。因此，短期看消費投資機會，經(jīng)濟預(yù)期的變化顯得重要，復(fù)蘇趨勢的信號增強和趨勢確立有望增強消費景氣回升的預(yù)期，從而帶動估值修復(fù)。

　　短期配置建議上，當前首先建議配置估值回落至低位、但具備明確長期經(jīng)營優(yōu)勢的賽道龍頭，在政策、經(jīng)濟預(yù)期抬升或基本面修復(fù)持續(xù)顯現(xiàn)的推動下，存在估值切換的機會，結(jié)合行業(yè)特征和周期建議首要配置白酒、消費互聯(lián)網(wǎng)、養(yǎng)殖、文具等龍頭。后續(xù)隨宏觀經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期進一步確認，增配順周期特征更為顯著的人力資源、家居等行業(yè)。對于美妝、寵物、酒店、餐飲、食品、運動、免稅等長期優(yōu)質(zhì)賽道則平衡景氣與估值動態(tài)配置。