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　　涂鴉智能(TUYA.US)公布三季度業(yè)績(jī)后，中金11月底發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，受益于下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)展，公司業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。中金指：

　　受益下游補(bǔ)庫(kù)與宏觀環(huán)境改善，PaaS業(yè)務(wù)重拾增長(zhǎng)。盡管匯率和可選消費(fèi)需求壓力尚存，我們認(rèn)為伴隨去庫(kù)存周期收尾，公司產(chǎn)品聚焦和強(qiáng)化戰(zhàn)略取得成效，有望在行業(yè)逐步復(fù)蘇的過(guò)程中重拾增長(zhǎng)。

　　智能設(shè)備解決方案實(shí)現(xiàn)規(guī)模化收入。訂單上持續(xù)覆蓋歐美、日韓和知名零售渠道，新興市場(chǎng)拓展順利。我們認(rèn)為隨著智能設(shè)備業(yè)務(wù)的推進(jìn)，有望持續(xù)發(fā)揮公司在PaaS業(yè)務(wù)中積累的客戶&OEM關(guān)系，同時(shí)成品形態(tài)有望提升公司的供貨價(jià)值量。

　　費(fèi)控穩(wěn)健，盈利提升。公司擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)客群、提升產(chǎn)品力、開(kāi)拓新場(chǎng)景進(jìn)展卓著，提質(zhì)增效影響顯現(xiàn)，盈利能力有望持續(xù)提升。

　　考慮下游補(bǔ)庫(kù)和宏觀環(huán)境改善，維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)23%至2.7美元，對(duì)應(yīng)6.9/6.0倍2023/24年P(guān)/S。