據(jù)商品行情分析系統(tǒng)，11月7日開始，豆粕行情進(jìn)入下行通道，價(jià)格整體震蕩下跌一個(gè)月。11月7日，豆粕市場均價(jià)4352元/噸，12月7日，豆粕市場均價(jià)3976元/噸，雖然12月5日以來，豆粕跌勢(shì)放緩，迎來小幅回升，但是周期內(nèi)整體下跌8.64%。認(rèn)為，進(jìn)入12月中下旬，正值外盤南美大豆播種期，天氣題材仍在，豆粕行情或迎來上漲。但是遠(yuǎn)期來看，由于利空因素仍占主導(dǎo)，豆粕行情上漲依舊乏力。

　　本輪豆粕行情主要受以下幾因素影響：

　　供應(yīng)面：原料大豆進(jìn)口數(shù)量依舊居高不下，1-10月累計(jì)大豆進(jìn)口8241.5萬噸，同比增14.6%。國家糧油中心數(shù)據(jù)顯示：12月1日，全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存504萬噸，同比增加155萬噸。根據(jù)船期監(jiān)測(cè)，12月大豆到港量可能超過1000萬噸。原料進(jìn)口大豆供應(yīng)寬松，豆粕行情承壓。

　　庫存：根據(jù)1-12月國內(nèi)豆粕庫存統(tǒng)計(jì)圖可以看出，下半年開始，豆粕庫存量整體下滑不明顯，持續(xù)居高不下。6月-8月，豆粕庫存處于震蕩上升趨勢(shì)。9月以后，豆粕庫存重回70萬噸一線，雙節(jié)期間，大豆油廠陸續(xù)停工檢修，豆粕庫存有所下降，整體仍接近70萬噸。10月-11月，雖然豆粕庫存有所下滑，但整體依舊偏高。12月初，豆粕庫存再度回歸70萬噸一線，周環(huán)比增加18.63%。由于庫存壓力倍增，豆粕行情跌跌不休。

　　期貨：11月7日以后，美豆全面上市，外盤美豆期價(jià)不斷走低，加上南美大豆陸續(xù)進(jìn)入播種期，外盤市場利空主導(dǎo)，連豆粕行情上漲乏力，弱勢(shì)下跌為主，一直跌至月底，較月初下跌超6%。12月受降雨天氣影響，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)估增加，連豆粕行情大幅下滑，12月7日，連豆粕主力合約收3943元/噸，較11月7日下跌3.8%。期貨行情打壓，豆粕現(xiàn)貨行情跟盤下跌。

　　需求面：11月開始，養(yǎng)殖企業(yè)采購熱情下降，豆粕剛性需求持續(xù)不佳，市場成交量不斷下滑。終端飼料廠觀望為主，采購謹(jǐn)慎，隨采隨用。12月初飼料原料終端需求依舊疲軟，市場豆粕成交數(shù)量下滑，豆粕現(xiàn)貨行情弱勢(shì)。

　　綜上所述：認(rèn)為，本輪豆粕行情下跌主因原料進(jìn)口大豆庫存高企，供應(yīng)壓力仍在，外盤南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期增加，利空主導(dǎo)，終端需求低迷。

　　短期來看，由于豆粕行情不斷下跌，已經(jīng)跌至低位，12月5日開始，利空轉(zhuǎn)淡，豆粕行情迎來小幅回升，進(jìn)入12月中下旬，正值外盤南美大豆播種期，天氣題材仍在，豆粕行情或迎來上漲。但是遠(yuǎn)期來看，由于利空因素仍占主導(dǎo)，豆粕行情上漲依舊乏力。