民生證券發(fā)布研究報告稱，谷歌在大模型軍備競賽中的強勢表現一方面將帶動算力需求的持續(xù)升級，同時也為后續(xù)包括GPT-5在內的大模型推出帶來更多催化。該行認為在海外互聯網巨頭AI模型軍備競賽下算力基建產業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦光模塊產業(yè)鏈標的中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、仕佳光子(688313.SH)、光庫科技(300620.SZ)、騰景科技(688195.SH)等。

　　事件：2023年12月6日，谷歌Deep Mind CEODemis Hassabis宣布Gemini1.0正式上線，Gemini成為谷歌有史以來打造的最強大、最通用的模型。Gemini1.0共分為三個量級(Size)：(1)Gemini Ultra版本性能最強，體量最大，適用于復雜任務(2)Gemini Pro在性價比方面得到優(yōu)化，適用于多任務高效處理(3)Gemini Nano能夠部署在手機等邊緣側。

　　民生證券觀點如下：

　　軍備競賽硝煙彌漫，Gemini多項性能測試創(chuàng)造新高。

　　Gemini在自然圖像、音頻視頻理解、數學推理等多個領域的測試中都有突出的表現。其中，Gemini Ultra在MMLU測試(大規(guī)模多任務語言理解數據集)中的得分率達到90.0%，首次超越了人類專家以及GPT-4(此前GPT-4的最好成績?yōu)?7.3%);GeminiUltra在大型語言模型研發(fā)被廣泛使用的32個學術基準測試集中，在其中30個測試集的性能超過GPT-4。該行認為，谷歌在大模型軍備競賽中的強勢表現一方面將帶動算力需求的持續(xù)升級，同時也為后續(xù)包括GPT-5在內的大模型推出帶來更多催化。橫向對比來看，性能方面GeminiUltra>GeminiPro>GeminiNano。

　　Pixel8Pro率先應用，谷歌旗下產品有望全線升級。

　　谷歌產品經理Brian Rakowski提到，優(yōu)化后的Gemini能夠在從數據中心到智能手機的所有設備上運行。Pixel8 Pro作為第一款運行GeminiNano的智能手機，目前可以通過GeminiNano實現離線生成會議紀要以及Gboard智能回復兩項功能。在接下來的幾個月中，谷歌將陸續(xù)推出Gemini相關服務，包括搜索、廣告、Chrome、DuetAI等。谷歌下游產品矩陣儲備最為全面，擁有海量PC端及手機用戶，該行認為Gemini的推出有望推動大模型在應用方面實現進一步突破。

　　TPUv5p同步發(fā)布，催化AI加速。

　　12月6日，谷歌同步發(fā)布TPUv5p，這是谷歌迄今為止最強大、最高效的TPU芯片。TPUv5p的設計旨在提高性能、規(guī)模和靈活性，其訓練性能比TPUv4快2.8倍，訓練嵌入密集模型的速度快1.9倍。同時，與TPUv4相比，TPUv5p提高了兩倍的FLOPS和三倍的內存帶寬。該行認為谷歌作為自研算力新勢力，有望激化算力市場良性競爭，進而降低算力使用成本。

　　風險提示：海外互聯網巨頭AI模型資本開支不及預期，算力需求投資不及預期。