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　　據(jù)港交所披露，近日，安徽海螺材料科技股份有限公司（以下簡稱“海螺材料科技”）向港交所遞交招股書，獨家保薦人為中信建投國際。

　　海螺材料科技是一家覆蓋水泥外加劑及混凝土外加劑全產(chǎn)業(yè)鏈，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)支持于一體的精細化工新材料供應(yīng)商。公司的產(chǎn)品主要包括各種類型的水泥外加劑及混凝土外加劑、水泥外加劑的在制中間產(chǎn)品（即醇胺）、混凝土外加劑的在制中間產(chǎn)品（即聚醚單體及聚羧酸母液）。

　　2020年至2022年，海螺材料科技的水泥外加劑及醇胺產(chǎn)品的營收占比在70%以上，是其重要收入來源。

　　按產(chǎn)品劃分的收入、銷量及平均單價的分析，圖片來源：招股書據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022財年水泥助磨劑（水泥外加劑的主要類型）產(chǎn)量計算，海螺材料科技以31.3%的市場份額排在國內(nèi)首位，同時在全球排名第二；按2022財年醇胺產(chǎn)品（水泥外加劑的原材料）產(chǎn)量計算，公司以在29%的市場份額位居國內(nèi)第一。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，招股書顯示，截至最后實際可行日期，海螺科創(chuàng)持有海螺材料科技約48.62%股份，而海螺科創(chuàng)由海螺集團全資擁有，海螺集團則由安徽投資集團及蕪湖海創(chuàng)分別持有51%及49%，安徽投資集團由安徽省國資委全資擁有。此外，湖北鑫統(tǒng)領(lǐng)、臨沂海宏也分別持有公司24.10%、16.87%股份。

　　公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，圖片來源：招股書值得注意的是，于往績記錄期間，海螺材料科技的很大比例收入來自向海螺水泥集團供應(yīng)外加劑產(chǎn)品，2020年至2023年前六個月，公司自海螺水泥集團取得的收入分別占總收入的約57.6%、52.5%、41.6%及32.7%，盡管占比有所下降，但仍占較大比例。未來如果海螺水泥集團對公司產(chǎn)品的采購量減少，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　招股書顯示，于最后實際可行日期，海螺材料科技在中國各地設(shè)有十個生產(chǎn)水泥及混凝土外加劑以及其相關(guān)過程中間體的生產(chǎn)工廠，分別擁有20條、22條、16條、5條及45條生產(chǎn)水泥外加劑、混凝土外加劑、醇胺產(chǎn)品、聚醚單體及聚羧酸母液的生產(chǎn)線。但2020年至2023年前六個月，公司的主要產(chǎn)品水泥外加劑及醇胺產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率整體均有所下降。

　　各生產(chǎn)工廠的最大年產(chǎn)能、實際產(chǎn)量及利用率，圖片來源：招股書本次申請上市，海螺材料科技擬募集資金用于優(yōu)化集團產(chǎn)能、實施營銷計劃、投入研發(fā)、償還部分銀行貸款、收購公司或成立合資企業(yè)等。

　　業(yè)績方面，2020年至2023年前6個月，海螺材料科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入約13.02億元、15.38億元、18.4億元、10.36億元，實現(xiàn)凈利潤約1.42億元、1.27億元、0.92億元、0.48億元，盡管公司營收呈上升趨勢，但凈利潤存在波動，其中2022年公司增收不增利。

　　綜合損益及其他全面收益表，圖片來源：招股書2020年至2023年前6個月，海螺材料科技的毛利率分別為25.2%、22%、19.8%、18.5%，呈逐年下滑趨勢，同時凈利潤率也出現(xiàn)下滑。

　　公司的主要財務(wù)比率，圖片來源：招股書