來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　互聯(lián)網(wǎng)1月18日丨1月17日，易方達(dá)基金、華夏基金、博時(shí)基金、鵬華基金、景順長(zhǎng)城基金等5家公司正式上報(bào)回購(gòu)系列指數(shù)ETF，其中易方達(dá)基金、華夏基金、博時(shí)基金上報(bào)中證回購(gòu)價(jià)值策略ETF，景順長(zhǎng)城基金和鵬華基金選擇布局中證回購(gòu)ETF。

　　2023年10月17日，上海證券交易所和中證公司發(fā)布的首批聚焦股份回購(gòu)的指數(shù)正式上線。首批發(fā)布的4條指數(shù)包括上證回購(gòu)指數(shù)、中證回購(gòu)指數(shù)、中證回購(gòu)價(jià)值策略指數(shù)及中證回購(gòu)質(zhì)量策略指數(shù)，這次發(fā)布的回購(gòu)系列指數(shù)可以綜合反映實(shí)施股份回購(gòu)行為的上市公司的整體表現(xiàn)。

　　從樣本選擇來(lái)看，這4條指數(shù)選擇回購(gòu)比例較高的股票作為指數(shù)樣本，但指數(shù)的編制方案和選股空間各有特色。

　　具體來(lái)看，上證回購(gòu)指數(shù)選取回購(gòu)比例較高的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映滬市較高回購(gòu)比例證券的整體表現(xiàn)；中證回購(gòu)指數(shù)選取滬深市場(chǎng)中回購(gòu)比例較高的100只證券作為指數(shù)樣本，反映較高回購(gòu)比例證券的整體表現(xiàn)；中證回購(gòu)價(jià)值策略指數(shù)在發(fā)生過股票回購(gòu)事件的上市公司中選取估值水平較低、業(yè)績(jī)預(yù)期較好的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本；中證回購(gòu)質(zhì)量策略指數(shù)從發(fā)生過股票回購(gòu)事件的上市公司中選取盈利能力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性較好、回購(gòu)比例較高的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本。

　　4條回購(gòu)指數(shù)將為投資者提供多樣化的投資分析工具，提升市場(chǎng)對(duì)回購(gòu)的關(guān)注度，引導(dǎo)上市公司更具注重股東回報(bào)。

　　股份回購(gòu)是國(guó)際通行的維護(hù)公司投資價(jià)值、完善公司治理結(jié)構(gòu)、豐富投資者回報(bào)機(jī)制的重要手段，是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。

　　自2005年以來(lái)，政策層面逐步加強(qiáng)對(duì)上市公司開展股份回購(gòu)的支持與鼓勵(lì)，A股回購(gòu)制度亦得以不斷完善。

　　A股上市公司股份回購(gòu)目的包括股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃、市值管理、盈利補(bǔ)償或重組等。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，以市值管理為目的的企業(yè)回購(gòu)行為受到投資者更高關(guān)注。以市值管理為目的的回購(gòu)對(duì)股票價(jià)格的影響路徑主要有兩個(gè)：

　　一是在回購(gòu)方案發(fā)布或者實(shí)施初期，向市場(chǎng)傳遞上市公司股價(jià)具備吸引力、企業(yè)管理者對(duì)公司投資價(jià)值有信心的信號(hào)，有助于對(duì)公司股價(jià)起到短期提振效應(yīng)；二是在回購(gòu)實(shí)施后，通過提高公司每股收益、增強(qiáng)公司回報(bào)股東的能力等方式，切實(shí)提升公司的市場(chǎng)認(rèn)可度與投資價(jià)值，對(duì)公司股價(jià)的中長(zhǎng)期表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。

　　2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》，以放松回購(gòu)條件，其中三項(xiàng)客觀指標(biāo)得到修訂：1）將回購(gòu)觸發(fā)條件“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”。2）將上市公司回購(gòu)股票的一般條件由“股票上市已滿一年”調(diào)整為“滿6個(gè)月”。3）新增回購(gòu)觸發(fā)條件“公司股票收盤價(jià)格低于最近一年股票最高收盤價(jià)格的百分之五十”。

　　招商銀行表示，短期看，回購(gòu)并非推動(dòng)股市牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵因素，目前的癥結(jié)在經(jīng)濟(jì)預(yù)期。長(zhǎng)期看，股東回報(bào)機(jī)制完善，有利于A股長(zhǎng)效發(fā)展。相較于海外成熟資本市場(chǎng)，A股回購(gòu)比例有較大提升空間。指數(shù)公司今年已推出中證回購(gòu)等系列指數(shù)，公募基金也已發(fā)行央企股東回報(bào)等指數(shù)基金。展望2024年，回饋股東的紅利策略和回購(gòu)策略在景氣行業(yè)稀缺的背景下，仍有可能產(chǎn)生超額收益。