在上周，總部位于日本的科技巨頭索尼(Sony)下調(diào)其旗艦游戲主機(jī)PlayStation 5本財(cái)年的銷(xiāo)售數(shù)量預(yù)期之后，索尼在股票市場(chǎng)總市值蒸發(fā)約100億美元，索尼(SONY.US)ADR股價(jià)在美股市場(chǎng)自2月14日以來(lái)已經(jīng)暴跌超7%。但已經(jīng)認(rèn)為索尼PS5目標(biāo)預(yù)期過(guò)高的分析師們則表示，這家日本科技巨頭面臨的更大且更深層次問(wèn)題在于該公司關(guān)鍵的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)低迷。

　　有華爾街分析師發(fā)出質(zhì)疑稱(chēng)，盡管索尼推出了數(shù)字化的游戲銷(xiāo)售平臺(tái)和PS Plus訂閱服務(wù)等利潤(rùn)率較高的產(chǎn)品，但索尼的游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻沒(méi)有出現(xiàn)絲毫提高。

　　據(jù)了解，在上周公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，該科技巨頭預(yù)計(jì)在截至明年3月的財(cái)年中，PS5的銷(xiāo)量將達(dá)到約2100萬(wàn)臺(tái)，而此前的預(yù)測(cè)則為2500萬(wàn)臺(tái)。日本和美國(guó)股票市場(chǎng)則對(duì)于這一預(yù)期作出負(fù)面反應(yīng)，該公司股價(jià)在預(yù)測(cè)目標(biāo)下調(diào)后暴跌，自PS5預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)以來(lái)，該公司股價(jià)蒸發(fā)了約100億美元。

　　此外，索尼上周公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在截至2023年12月的2023財(cái)年第三季度，旗艦產(chǎn)品PlayStation 5第三季度銷(xiāo)量為820萬(wàn)臺(tái)，比市場(chǎng)預(yù)期低了約100萬(wàn)臺(tái)。索尼還預(yù)計(jì)本財(cái)年銷(xiāo)售額為12.3萬(wàn)億日元(817億美元)，低于此前預(yù)期的12.4萬(wàn)億日元。

　　但分析師們普遍關(guān)注的是索尼的另一個(gè)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)——游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至2023年12月當(dāng)季，該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率略低于6%。相比之下，索尼該業(yè)務(wù)在日歷年2022年的第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)9%。

　　“PS5的出貨量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)……并不是什么令人失望的指標(biāo)?！眮?lái)自華爾街大行杰富瑞(Jefferies)股票分析師阿圖爾?戈亞爾(Atul Goyal)商周三在給客戶的一份報(bào)告中表示，“令人失望的是——索尼持續(xù)低水平的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率?！彼a(bǔ)充表示，在日歷年2022年1月至3月的這一季度之前，索尼游戲業(yè)務(wù)部門(mén)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在過(guò)去四年中則約為12%至13%。

　　戈亞爾表示，盡管各種有利因素本應(yīng)將索尼的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高到20%左右，但索尼該業(yè)務(wù)最近一個(gè)季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍然是個(gè)位數(shù)，并補(bǔ)充表示，目前索尼的經(jīng)營(yíng)情況“非常令人失望”。

　　杰富瑞分析師戈亞爾表示，這些有利因素包括其第一方游戲的整體銷(xiāo)售額，這些游戲越來(lái)越多地以數(shù)字化下載的形式出現(xiàn)，以及其高利潤(rùn)率的PS Plus訂閱服務(wù)，該服務(wù)的利潤(rùn)率約為驚人的50%。

　　“他們?cè)跀?shù)字化銷(xiāo)售額、附加內(nèi)容和數(shù)字下載方面的營(yíng)收規(guī)模處于歷史最高水平……但他們的利潤(rùn)率卻處于十年來(lái)的最低水平。對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)這可能是不可接受的，”戈亞爾在一份報(bào)告中表示。戈亞爾在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，索尼游戲業(yè)務(wù)目前的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率“幾乎接近10年來(lái)的最低點(diǎn)”。

　　這位華爾街分析師質(zhì)疑，盡管索尼推出了數(shù)字游戲銷(xiāo)售平臺(tái)和PS Plus訂閱服務(wù)等利潤(rùn)率較高的產(chǎn)品，但索尼的游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻沒(méi)有出現(xiàn)任何程度的提高。

　　來(lái)自東京游戲咨詢(xún)公司Kantan games的首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Serkan Toto表示，他相信硬件生產(chǎn)成本實(shí)際上已經(jīng)大幅下降，因?yàn)镻layStation 5已經(jīng)推出三年多了，索尼甚至擁有更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　　Toto強(qiáng)調(diào)，最近游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)率受到擠壓的部分原因是各種軟件生產(chǎn)成本一直在上升。

　　據(jù)游戲網(wǎng)站Kotaku援引黑客泄露的信息報(bào)道稱(chēng)，去年上映的《蜘蛛俠2》由索尼旗下的Insomniac Games制作，制作成本約為驚人的3億美元。Toto表示:“所以說(shuō)隨著時(shí)間推移，這些預(yù)算似乎對(duì)他們的游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)產(chǎn)生了重大負(fù)面影響。索尼和Insomniac集團(tuán)沒(méi)有立即回應(yīng)媒體的置評(píng)請(qǐng)求。