來源：互聯(lián)網(wǎng)

　　2月11日美股盤后，燦谷(CANG.US)發(fā)布2023年第四季度和全年業(yè)績。

　　在完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背景下，燦谷跨過中國汽車市場"低開高走"的2023年，見證汽車產(chǎn)銷突破3000萬輛，景氣度回升。但汽車流通也還未離開不景氣區(qū)間，中小經(jīng)銷商仍面臨生存問題，去年經(jīng)銷商新車銷售虧損嚴重且利潤貢獻首次為負。

　　燦谷作為汽車流通鏈上關(guān)鍵一環(huán)，業(yè)績遭受波及很難避免，但針對市場環(huán)境而積極提高效率與數(shù)字化創(chuàng)新，讓這份最新的成績單多添一份亮色。

　　全年調(diào)整后盈利，開始"量"到"質(zhì)"的轉(zhuǎn)變

　　具體來看，全年扭虧為盈是會最先被關(guān)注到的核心亮點。

　　財報顯示，2023年第四季度，燦谷實現(xiàn)總收入1.3億元(人民幣，單位下同)，符合Q3給出的業(yè)績指引1-1.5億元；同期營業(yè)虧損和經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別為2887萬元、9919萬元，對比去年同期大幅收窄。

　　2023年全年，總收入為17.02億元，去年同期為19.80億元，汽車交易收入為13.10億元；同期營業(yè)虧損7375萬元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤61.7239萬元，均對比去年同期明顯改善。

　　業(yè)績趨勢可以說明，燦谷從車金融平臺向車交易平臺轉(zhuǎn)型，開始度過利潤連續(xù)減少的陣痛期，數(shù)據(jù)正逐步驗證大刀闊斧轉(zhuǎn)型的正確。

　　從在貸余額變化上也會發(fā)現(xiàn)這一點，截至2023年末，在貸余額進一步下降至約100億，M1+和M3+逾期率分別為2.66%和1.37%，風險敞口和資產(chǎn)質(zhì)量都維持在合理水平。此外，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物在內(nèi)的流動資金達到33.3億元，燦谷具備充沛資金以拓展業(yè)務和抵御風險。

　　所以在2023年，燦谷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型收獲成功，同時發(fā)展正在變得高質(zhì)量。過去汽車助貸業(yè)務在行業(yè)"蒙眼狂奔"時，給業(yè)績帶來"量"的提升，如今汽車交易服務業(yè)務則成為了燦谷發(fā)展向"質(zhì)"轉(zhuǎn)變的重要引擎。

　　進一步來看，取得上述成績，與燦谷在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中先后推出"燦谷好車"(面向新車交易)、"燦谷優(yōu)車"(面向二手車交易)平臺密切相關(guān)。

　　作為行業(yè)頭部，燦谷在過去十年里積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗、完善的配套服務，特別是掌握4萬多家優(yōu)質(zhì)汽車經(jīng)銷商合作關(guān)系，為燦谷做出平臺數(shù)字化創(chuàng)新打下堅實基礎(chǔ)。通過"燦谷好車"、"燦谷優(yōu)車"這套組合拳降本增效，燦谷賦能汽車流通鏈條，幫助車商優(yōu)化經(jīng)營利潤，拓寬銷售渠道。

　　這使得燦谷在車市復蘇時，隨著車商多賣車，自身得益于廣闊的渠道，收入也會隨之改善。而在中小經(jīng)銷商陷入生存難題時，燦谷也會成為其首選平臺以提高經(jīng)營效率，幫助度過行業(yè)低谷期。

　　值得注意的是，燦谷還將"燦谷好車"整合到"燦谷優(yōu)車"平臺，構(gòu)建起一站式的服務平臺。如今車商銷售新車和二手車的界限越來越模糊，通過兩個平臺會分散精力。而燦谷通過平臺整合進一步融合資源、提升運營效率，車商也將更好地服務C端客戶。

　　這樣燦谷的平臺競爭力將進一步提高，同時平臺會吸引更多車商加入。平臺的發(fā)展也愈發(fā)高質(zhì)量，最終形成的是平臺競爭力提高與用戶規(guī)模增長的正向循環(huán)。

　　布局"雙車+雙市場"，燦谷積極穿越行業(yè)周期

　　站在長遠投資角度來看，燦谷的汽車交易服務生態(tài)不斷擴大背后，可以從公司業(yè)務落腳到"雙車"和"雙市場"這兩個大的方面，看到燦谷未來的價值空間。

　　1、"雙車"：新車、二手車

　　在車市環(huán)境有所好轉(zhuǎn)背景下，展望未來，今年燦谷和曹操出行達成戰(zhàn)略合作，聚焦新車銷售等領(lǐng)域，這意味著雙方能夠共同開拓市場，燦谷因此獲得更多收入增長機會。

　　更關(guān)鍵的是，今年車市增長預期再次迎來政策強化，燦谷核心汽車交易服務業(yè)務的成長確定性大大增強。比如，中央財經(jīng)委會議提出推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和鼓勵汽車、家電等傳統(tǒng)消費品以舊換新，汽車行業(yè)可能出現(xiàn)新一輪消費刺激政策。

　　還比如，政策或支持二手車再制造行業(yè)發(fā)展，建立標準體系和監(jiān)管機制，打造二手車再制造產(chǎn)業(yè)體系。從趨勢來看，國內(nèi)二手車市場發(fā)展下一步要解決起步晚導致的信任缺失、市場集中度低等痛點。而燦谷自身全面的平臺屬性以及數(shù)字化創(chuàng)新能力順應了趨勢發(fā)展，有望率先吃到更多行業(yè)紅利。

　　2、"雙市場"：新能源車下沉市場、海外市場

　　無論新車還是二手車銷售，從渠道來說，都少不了燦谷在下沉市場的沉淀，公司布局渠道網(wǎng)絡(luò)之廣由來已久。

　　進一步來看下沉市場，對比燃油車，新能源車有更廣闊的增長空間。預計在2030年，我國農(nóng)村地區(qū)的千人汽車保有量可以達到160輛，總的汽車保有量會超過7000萬輛。估算下來，燦谷將會面對一個千億級規(guī)模的新能源車下鄉(xiāng)市場。

　　目前新能源車在外觀、配置和性價比多方面之間已形成相對穩(wěn)定的平衡，對于下鄉(xiāng)來說已十分有利。但是還需要解決經(jīng)銷商、服務網(wǎng)絡(luò)等配套服務問題，經(jīng)銷商下沉本身就要付出更多成本，而且如果不把經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)和服務網(wǎng)絡(luò)覆蓋到縣鄉(xiāng)，又會給消費者帶來諸多不便。

　　這方面缺失的補足恰恰是燦谷的優(yōu)勢所在。

　　燦谷通過數(shù)字化科技創(chuàng)新，賦能下沉市場各級汽車經(jīng)銷商，向它們提供汽車交易相關(guān)的倉儲物流、拓客等服務，促成汽車高效流通。無論是"雙車"還是"雙市場"，燦谷的優(yōu)勢和布局都能夠直擊產(chǎn)業(yè)流通鏈條的需求。當燦谷和車商共同穿越行業(yè)周期，車商拓展下沉市場新能源布局，燦谷收入也會隨之改善。

　　此外，燦谷也在積極探索海外業(yè)務，或在國際市場中開辟新的增長點。

　　公司跨境二手車信息交互網(wǎng)站于今年3月上線，在線SKU總數(shù)達75000+，并且每周新增約500-1000個新SKU。公司也上線了AutoCango GPT以滿足用戶的多元化需求，在美股給予AI概念股高估值的環(huán)境下，掌握AI技術(shù)的燦谷也有望被資本市場看見其潛力所在。

　　結(jié)語

　　的確，在順境之中能夠高速增長的企業(yè)值得關(guān)注，但另一方面，在逆境中堅定轉(zhuǎn)型，穿越行業(yè)寒冬的企業(yè)，也充分體現(xiàn)出韌性。

　　對于燦谷來說便是如此，業(yè)績說明其似乎已經(jīng)完成"困境反轉(zhuǎn)"。年初至今，燦谷股價持續(xù)上漲，累計漲幅超過50%。當告別逆境、車市復蘇，行業(yè)發(fā)展因政策催化再次提速，燦谷無疑會又一次成為投資者們眼中良好的價值標的。