4月26日｜杰富瑞發(fā)表研究報告指，相信周大福管理層策略是透過多年品牌重塑改善經(jīng)營利潤率，并認為是正確方向。惟考慮內(nèi)地及香港市場消費者情緒相對疲弱，市場及該行對周大福的純利預(yù)測未有計及強勁銷售增長及利潤率擴張?，F(xiàn)時該股估值相當于預(yù)測2025財年市盈率12倍，股息率5%，認為并不昂貴。考慮3月底止上財年末季經(jīng)營數(shù)據(jù)，該行升周大福2024財年盈測4%，惟2025及2026財年則各降2%及6%。該行模型未有計及3月底止下半財年對沖損失；考慮金價上升，該行估算對沖收益或高達17億元，不過只是按市值入賬數(shù)據(jù)。假設(shè)金價維持現(xiàn)水平，截至今年9月底止現(xiàn)財年上半年，金價上升料對毛利率有幫助。該行維持評級“買入”，目標價則由17.02港元降至15.88港元。