160億美元對沖基金Universa首席信息官和創(chuàng)始人馬克·斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）在接受外媒采訪時，將基于降息的希望稱為“需要小心的情況”。該基金著力于在面臨“黑天鵝”事件時進行風險緩解。

　　曾在2008年金融危機前寫過《黑天鵝》納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），擔任Universa基金的顧問，他形容黑天鵝事件為“非常罕見，甚至連發(fā)生的可能性都未知”，而“一旦發(fā)生就會造成災難性影響”，“事后解釋起來似乎實際上可以被預測”。

　　斯皮茨納格爾的擔憂部分源于多年來美國經(jīng)濟的發(fā)展狀況，即在低利率時期大量舉債使經(jīng)濟受益。他認為，“這個經(jīng)濟體建立在低利率基礎上，當重設利率時，會產(chǎn)生滯后效應?！?/p>

　　雖然自2023年10月低點以來，SPDR標普500指數(shù)ETF信托基金（SPY.US）大幅上漲27%，持有風險資產(chǎn)的投資者也從中獲益甚多，但馬克·斯皮茨納格爾警告說，這種情況或?qū)⒀杆倌孓D(zhuǎn)，他說：“從某種程度上說，這是有史以來最快、最嚴重的緊縮，進入人類歷史上最大的信貸泡沫是不可避免的?！薄爱斍闆r真的很糟時，（可能）就來不及脫身了。”

　　斯皮茨納格爾并不是唯一一個擔心市場超前的人。據(jù)Business Insider報道，Stifel Investment Bank的市場策略師預測，由于美聯(lián)儲在通脹持續(xù)高于預期的情況下推遲降息，“股市將在季度中期出現(xiàn)10%的回撤”。

　　即使是伯克希爾哈撒韋（BRK.US）的沃倫·巴菲特（Warren Buffett）最近也因股票上漲而賣出，他在伯克希爾最近的股東大會上預測，公司現(xiàn)金頭寸“在本季度末可能會達到約2，000億美元”，原因是“只在我們喜歡的‘球場’上‘揮桿’”。

　　然而，黑天鵝基金的創(chuàng)始人敲響警鐘并不一定意味著他要賣掉所有。相反，他警告說要注意購買投資組合“保險”，比如他的基金所提供的。斯皮茨納格爾保證說：“我并不是一個長期看空者。在過去一年半的時間里，我一直對這個市場持積極態(tài)度?！?/p>

　　斯皮茨納格爾曾說，他的尾部風險對沖策略被誤解了，“其全部意義在于，（客戶）可以在股票倉位上做多”，從潛在的價格上漲中獲益，同時免受極端下跌的影響。