中國郵政儲蓄銀行(以下簡稱“郵儲銀行”)取得在香港主板發(fā)行股份并上市的“準(zhǔn)生證”缺乏半個月，7月4日晚間香港聯(lián)交所(以下簡稱“港交所”)就發(fā)布了該行的招股書草擬本。

　　從招股書披露的內(nèi)容看，郵儲銀行的多數(shù)運營指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)均勻程度。但也不容無視，該行面臨小微型企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險。截至一季末，郵儲銀行小型企業(yè)和微型企業(yè)不良率分別為4.17%和1.08%。而受益于廣布網(wǎng)點的優(yōu)勢，深化效勞“三農(nóng)”和小微企業(yè)又是郵儲銀行的“賣點”，對此郵儲銀行也對該行小企業(yè)業(yè)務(wù)范圍停止了調(diào)整。

　　某港股剖析師通知《中國運營報》記者，公司向港交所遞交上市申請后， 普通3至4個月內(nèi)可完成上市，估計郵儲銀行有望在10月前后完成上市。

　　小型企業(yè)不良率達4.17%

　　6月末，銀監(jiān)會公告了同意郵儲銀行在港交所發(fā)行股份并上市的音訊，發(fā)行范圍不超越139.23億股。7月4日晚間，郵儲銀行的招股書草擬本便已發(fā)布在了港交所的網(wǎng)站上。

　　依據(jù)郵儲銀行招股書草擬本披露的內(nèi)容顯現(xiàn)，該行此次上市的聯(lián)席保薦人包括中金香港證券、摩根大通、摩根士丹利、高盛、美銀美林，獨家財務(wù)參謀為瑞銀。

　　依據(jù)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，截至2016年3月31日，郵儲銀行共有超越4萬個停業(yè)網(wǎng)點，包括8301個自營網(wǎng)點及3萬多個代理網(wǎng)點，掩蓋中國一切的城市和98.9%的縣域地域，并且該行的個人客戶數(shù)曾經(jīng)到達5.05億戶。

　　依托于網(wǎng)點和客戶優(yōu)勢，郵儲銀行的戰(zhàn)略定位于效勞社區(qū)、效勞中小企業(yè)、效勞“三農(nóng)”。但是，在目前經(jīng)濟下行的背景下，小微企業(yè)和“三農(nóng)”的運營狀況并不悲觀。

　　郵儲銀行披露的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，該行不良貸款曾經(jīng)由2013年12月31日的77億元增長至2015年12月31日的199億元，截至2016年3月31日，郵儲銀行的不良貸款為215億元。不良貸款率由2013年12月31日的0.51%上升至2015年12月31日的0.80%，截至2016年3月31日，該行不良率到達0.81%。

　　關(guān)于不良貸款額和不良貸款率上升，郵儲銀行表示，主要是由于該行發(fā)放的小企業(yè)法人貸款中以及發(fā)放給小微企業(yè)主、個體工商戶以及農(nóng)戶的個人貸款中不良貸款的增加，反映了這些借款人消費運營遭到經(jīng)濟增長放緩和局部地域自然災(zāi)禍的影響。

　　《中國運營報》記者留意到，2013年、2014年及2015年12月31日以及2016年3月31日，郵儲銀行小型企業(yè)不良貸款率分別為0.51%、1.57%、3.40%和4.17%，微型企業(yè)不良貸款率分別為0.12%、0.41%、0.95%和1.08%。

　　同時，小微企業(yè)和“三農(nóng)”的運營狀況也影響了郵儲銀行個人信貸業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量。郵儲銀行表示，局部小微企業(yè)主、個體工商戶借款人受經(jīng)濟增長放緩的影響呈現(xiàn)運營艱難而使其財務(wù)和信譽情況惡化;局部地域發(fā)作自然災(zāi)禍，對郵儲銀行發(fā)放給農(nóng)戶的個人小額貸款資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生了不利影響。

　　在此影響下，郵儲銀行的個人不良貸款由2013年12月31日的67.81億元增長至2015年12月31日的127.36億元。截至2013年、2014年及2015年12月31日，郵儲銀行個人貸款的不良貸款率分別為0.92%、0.92%和1.04%。截至2016年3月31日，郵儲銀行的個人不良貸款為錢132.33億元，不良貸款率為1.02%。

　　當(dāng)然，風(fēng)險與利潤并存，個人貸款和個人銀行業(yè)務(wù)也為郵儲銀行發(fā)明出了較高比例的利潤。

　　郵儲銀行表示，截至2016年3月31日，該行的個人貸款占貸款總額的48.7%。2015年，該行稅前利潤中有46.0%來自個人銀行業(yè)務(wù)，顯著高于其他大型商業(yè)銀行30.1%的均勻程度。

　　面對中國經(jīng)濟增長放緩的環(huán)境以及利潤誘惑，郵儲銀行依據(jù)小型企業(yè)信譽風(fēng)險狀況，審慎地對此類業(yè)務(wù)的貸款范圍停止了調(diào)整，減少向高風(fēng)險行業(yè)及高風(fēng)險客戶發(fā)放貸款。郵儲銀行發(fā)放給小型企業(yè)的貸款由2015年12月31日的1661億元降落3.9%至2016年3月31日的1596億元。

　　初次披露戰(zhàn)投比例

　　某證券公司投行人士通知記者，關(guān)于郵儲銀行存在的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，投資者會有一些顧忌，但思索到這是目前中資銀行普遍面臨的狀況，而且銀行股不斷表現(xiàn)得較為穩(wěn)定，可能對郵儲銀行認(rèn)購狀況的影響不大，主要還是看最后的定價狀況。

　　其實從運營業(yè)績上看，郵儲銀行的多項指標(biāo)在行業(yè)中首屈一指。截至2016年一季度末，郵儲銀行0.81%的不良率，較中國銀監(jiān)會發(fā)布的我國同期商業(yè)銀行的1.75%的不良率低很多;在撥備掩蓋率方面，截至2016年一季度末，郵儲銀行為286.71%，同期我國商業(yè)銀行為175.03%。

　　截至2016年3月31日，郵儲銀行資產(chǎn)總額、存款總額和貸款總額分別達77076億元、67324億元和26658億元，資產(chǎn)總額在中國商業(yè)銀行中排名第五。2013年至2015年，郵儲銀行資產(chǎn)總額、存款總額、貸款總額和凈利潤的年均復(fù)合增長率分別為14.4%、10.0%、28.7%及8.4%。

　　2015年，郵儲銀行的凈利差為2.71%。而依據(jù)安永發(fā)布的《中國上市銀行2015年回憶及將來瞻望》數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，受利率市場化變革和2015年度央行5次降息的影響，在上交所和港交所上市銀行的均勻凈利差收窄至2.38%，比2014年度降落4個基點。

　　在資本充足率方面，截至2013年、2014年及2015年12月31日以及截至2016年3月31日，郵儲銀行的中心一級資本充足率分別為7.72%、8.44%、8.53%及8.35%，一級資本充足率分別為7.72%、8.44%、8.53%及8.35%，資本充足率分別為8.84%、9.56%、10.46%及10.26%，均契合中國銀監(jiān)會的規(guī)則。

　　由披露內(nèi)容能夠看出，在2015年，郵儲銀行的資本充足率有所上升，這能夠局部歸功于該行在2015年12月以發(fā)行116.04億股新股的范圍募集451.40億元，引入了10家戰(zhàn)略投資人，包括螞蟻金服、騰訊、中國人壽(21.150, -0.20, -0.94%)、中國電信、瑞銀、摩根大通、國際金融公司、星展銀行、淡馬錫等，郵儲銀行注冊資本自此增加至686.04億元錢。

　　郵儲銀行行長呂家進曾表示，郵儲銀行不斷依托內(nèi)源性的資本補充。該次引入戰(zhàn)投首要處理資本的補充，這次境外投資人的投入，能夠用于促進國際業(yè)務(wù)開展，支持中國企業(yè)走進來，開展“一帶一路”戰(zhàn)略等。

　　值得留意的是，在此次港交所發(fā)布的郵儲銀行招股書草擬本中，初次披露了郵儲銀行引入10家戰(zhàn)略投資者的股權(quán)占比狀況。

　　數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，在郵儲銀行的股權(quán)構(gòu)造中，瑞銀占4.99%，中國人壽占4.87%，中國電信占1.66%，加拿大養(yǎng)老基金投資公司占1.20%，螞蟻金服占1.08%，摩根大通占0.94%，淡馬錫的全資子公司FMPL占0.72%，國際金融公司占0.69%，星展銀行占0.58%，深圳騰訊占0.19%。

　　同時，郵儲銀行還在持續(xù)補充資本。該行披露，郵儲銀行曾經(jīng)取得中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)，允許該行發(fā)行本金總額不超越錢500億元的二級資本債券，募資款項凈額將用于補充資本金，以輔佐該行業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

　　關(guān)于郵儲銀行的上市時間，上述港股剖析師通知記者，公司向港交所遞交上市申請后， 普通3至4個月內(nèi)可完成上市，不過仍然要看港股擬排隊上市公司的狀況。

　　大華繼顯的戰(zhàn)略師李惠嫻通知記者，公司在港股市場上市前，市場打新的熱情度與當(dāng)時市場的投資氛圍和指數(shù)有一定關(guān)系，估計此次郵儲銀行可能需求引入較大比例的根底投資者來認(rèn)購新股。