即使是商務(wù)部正在對(duì)這項(xiàng)收買停止反壟斷調(diào)查，卻也絲毫未減華潤(rùn)啤酒(00291.HK)從SAB Miller Asia手中買下49%雪花啤酒股份的自信心。

　　7月6日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，將經(jīng)過(guò)供股籌集資金約95億港元，用于此項(xiàng)收買資金以及公司的其他運(yùn)營(yíng)?？磥?lái)華潤(rùn)啤酒關(guān)于此項(xiàng)收買勢(shì)在必得，而一旦收買勝利，對(duì)全資具有雪花品牌的華潤(rùn)啤酒也將為其虧損的業(yè)績(jī)減色不少，國(guó)內(nèi)整個(gè)啤酒行業(yè)的幅員也將劃分重組。

　　籌資95億港元

　　華潤(rùn)啤酒發(fā)布的公告內(nèi)容顯現(xiàn)，公司倡議每持有3股股份獲發(fā)1股供股股份的基準(zhǔn)，按認(rèn)購(gòu)價(jià)每股11.73港元停止8.11億股供股，所得款項(xiàng)凈額95.14億港元。

　　一次性籌借如此大筆資金，華潤(rùn)啤酒早已布好了下一盤棋。據(jù)華潤(rùn)啤酒首席財(cái)務(wù)官黎寶聲表示，供股集資所得約95億港元局部用作收買由SAB Miller Asia持有49%雪花啤酒的股份。

　　同時(shí)，黎寶聲還透露，該公司已研討不同方式獲得資金作收買，包括運(yùn)用內(nèi)部資源及向銀行貸款等，最后以為供股集資在公司財(cái)務(wù)上較為靈敏，故用此方式籌資。此外，從公司及股東的立場(chǎng)而言，此做法對(duì)各方最好，若選擇向母公司華潤(rùn)集團(tuán)配股，股東會(huì)以為股份被攤薄，如今各股東皆可停止供股，便不會(huì)影響股權(quán)比例。

　　一面是華潤(rùn)啤酒如火如荼地為此次收買大步行進(jìn)，一面卻是商務(wù)部還正對(duì)該收買停止反壟斷調(diào)查。不過(guò)，華潤(rùn)啤酒的態(tài)度對(duì)此仍然悲觀。

　　“目前沒(méi)有看到障礙問(wèn)題，團(tuán)隊(duì)很悲觀，有自信心完成收買，若今年完成收買，那么收益將會(huì)在明年表現(xiàn)出來(lái)?！? 關(guān)于商務(wù)部對(duì)收買事項(xiàng)的檢查能否能被經(jīng)過(guò)，黎寶聲表示。

　　不過(guò)，值得投資者留意的是，華潤(rùn)啤酒還表示，假如該收買未能完成或是延遲很長(zhǎng)時(shí)間，公司會(huì)將集資所得用于潛在投資和收買，不過(guò)目前沒(méi)有明白的投資和收買方案。

　　據(jù)華潤(rùn)啤酒方面透露，目前與商務(wù)部的商榷未見有潛在問(wèn)題，有自信心可經(jīng)過(guò)反壟斷檢查，124.4億元的收買價(jià)將以內(nèi)部資源、供股及其他融資、母公司借貸三方面支付，屆時(shí)將按市況決議供股資金用于收買的比例。同時(shí)，目前SAB Miller與百威英博的兼并停頓順利，非洲的局部已完成兼并，只余下中國(guó)及另一市場(chǎng)的兼并，若年底前可如期完成，雪花啤酒的盈利將可在明年全面反映。

　　另外一個(gè)值得關(guān)注的是，此次供股的包銷商是華潤(rùn)啤酒的母公司華潤(rùn)集團(tuán)(啤酒)有限公司。對(duì)此，黎寶聲表示，母公司100%包銷是反映對(duì)華潤(rùn)啤酒的前景及自信心，并非想變相增持，又以為30%的折讓合理，相關(guān)于收買SAB Miller手持的49%雪花啤酒股份后的收益全數(shù)表現(xiàn)，供股作價(jià)仍對(duì)股東有益處。

　　重寫啤酒市場(chǎng)

　　此前，由于全球最大啤酒商百威英博與南非SAB Miller停止兼并，百威英博自身有內(nèi)地啤酒業(yè)務(wù)，SAB Miller所持的49%雪花啤酒股權(quán)，將觸及內(nèi)地反壟斷法，故SAB Miller需求向雪花啤酒的51%股權(quán)持有人華潤(rùn)啤酒出賣全部所持股份，最終華潤(rùn)啤酒決議以124.4億元向SAB Miller回購(gòu)49%雪花啤酒股份。

　　摩根大通發(fā)表報(bào)告以為，估計(jì)若華潤(rùn)啤酒對(duì)雪花啤酒剩余股權(quán)的買賣在8月完成，雪花啤酒將有4個(gè)月的業(yè)績(jī)兼并到華潤(rùn)啤酒，可令華潤(rùn)啤酒2016財(cái)年息稅折舊前利潤(rùn)上升32%，估計(jì)凈利能上升29%，每股盈利可增加13%。

　　關(guān)于此項(xiàng)收買，華潤(rùn)啤酒自身也以為會(huì)帶來(lái)利好以至改寫業(yè)績(jī)歷史。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2015年，錄得虧損擴(kuò)展至39.95億港元;停業(yè)額1331.03億港元，同比下跌21.18%。

　　華潤(rùn)啤酒首席執(zhí)行官侯孝海指出，華潤(rùn)集團(tuán)對(duì)行業(yè)整合持悲觀態(tài)度，并無(wú)加價(jià)方案，預(yù)期下半年行業(yè)狀況一定有太大好轉(zhuǎn)，全年行業(yè)表現(xiàn)料持平，會(huì)繼續(xù)維持雪花啤酒表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)均勻程度。

　　而關(guān)于今年的業(yè)績(jī)瞻望，他以為：“從整體趨向來(lái)看，行業(yè)情況不會(huì)呈現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)和惡化，而華潤(rùn)啤酒在整個(gè)行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的狀況下，希望能堅(jiān)持一個(gè)明顯好于行業(yè)的開展情況?！?/p>

　　縱觀目前中國(guó)啤酒市場(chǎng)，均勻售價(jià)上升，市場(chǎng)整合也在持續(xù)。摩根大通以為，固然華潤(rùn)啤酒的產(chǎn)品組合中缺乏國(guó)際大品牌，但將來(lái)3-5年這對(duì)華潤(rùn)啤酒都不是問(wèn)題。內(nèi)地啤酒市場(chǎng)八成是群眾消費(fèi)，兩成是中端消費(fèi)，而華潤(rùn)啤酒已由低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至中端市場(chǎng)。

　　的確，中國(guó)啤酒行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的高速開展，特別是隨同著近年來(lái)啤酒巨頭的相繼擴(kuò)張，以及各地跑馬圈地的兼并與收買，行業(yè)集中度進(jìn)一步進(jìn)步，目前啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入寡頭貼身肉搏階段，整體走勢(shì)開端由前期的擴(kuò)張狀態(tài)進(jìn)入整合調(diào)整的狀態(tài)。

　　其中，雪花、青島、燕京為主的三大國(guó)有品牌以及英博百威、SAB、嘉士伯三大外資品牌為主。二線品牌以珠江啤酒、金星啤酒、金威啤酒(2.2, -0.05, -2.22%)等為代表，目前彷徨在虧損或者低盈利，以至“賣身”的邊緣。此次華潤(rùn)啤酒假如完成對(duì)雪花啤酒剩余股份的收買，后續(xù)的啤酒市場(chǎng)又將被重寫。