今年是資本市場(chǎng)誕生30周年，也是公募基金行業(yè)發(fā)展的第22年。與海量“老基金”相比，今年新發(fā)基金總數(shù)已達(dá)247只，發(fā)行份額超過(guò)4280億份，平均發(fā)行份額17.35億份。算上去年1000多只“次新基金”，新發(fā)基金總量已創(chuàng)近3年新紀(jì)錄。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月12日，我國(guó)境內(nèi)納入統(tǒng)計(jì)的公募開(kāi)放式基金總數(shù)達(dá)6382只，合計(jì)規(guī)模14.32萬(wàn)億份，資產(chǎn)凈值為15.09萬(wàn)億元。面對(duì)比A股上市公司數(shù)量還多的公募基金，投資者該怎么選？新基金和老基金的差異在哪里？

　　新老基金差別明顯

　　投資者一般將成立1年以上的基金稱(chēng)為老基金，反之稱(chēng)為新基金。

　　在目前老基金構(gòu)成中，股票型基金占總數(shù)量的比例超過(guò)17%，混合型基金占比約40%，債券型基金占比約30%，貨幣市場(chǎng)基金占比約6%，QDII基金占比約2%，其余為另類(lèi)投資基金。從今年新基金數(shù)量來(lái)看，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和固收產(chǎn)品基本平分秋色。

　　新基金和老基金的差別在哪里？投投科技旗下聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認(rèn)為，新老基金的差異主要有幾方面：首先，新基金的投資風(fēng)格和投資能力等關(guān)鍵信息只能通過(guò)基金發(fā)行材料，以及擬任基金經(jīng)理管理的其他基金產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)得到大致了解，而老基金的投資策略、歷史業(yè)績(jī)等已有相關(guān)信息可供參考，相對(duì)來(lái)說(shuō)投資風(fēng)格穩(wěn)定性更加確定。

　　其次，新基金在發(fā)行期結(jié)束、產(chǎn)品成立后會(huì)有不到6個(gè)月的建倉(cāng)期供基金經(jīng)理買(mǎi)入資產(chǎn)，將基金的資產(chǎn)比例配置到合同約定范圍內(nèi)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這段時(shí)間內(nèi)，新基金的倉(cāng)位通常比老基金低。若恰逢“牛市”，老基金的倉(cāng)位將會(huì)享受到市場(chǎng)上漲收益，而新基金的建倉(cāng)成本將隨市場(chǎng)上漲逐漸提高，會(huì)降低同一時(shí)間內(nèi)獲得的投資收益；在熊市情況下，新基金的低倉(cāng)位和建倉(cāng)期限將為投資者帶來(lái)較好防御作用，與老基金的高倉(cāng)位相比，具備一定優(yōu)勢(shì)；在震蕩市中，對(duì)于新老基金的投資，更大程度取決于基金經(jīng)理和團(tuán)隊(duì)的投資研究能力。

　　再次，投資者在認(rèn)購(gòu)新基金后，對(duì)于成立后還會(huì)經(jīng)歷封閉期的開(kāi)放式基金，無(wú)法在封閉期贖回；而老基金如無(wú)特殊情況，每個(gè)交易日均可申贖交易，流動(dòng)性相對(duì)較高。

　　最后，新發(fā)基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)通常會(huì)比開(kāi)放后的申購(gòu)費(fèi)低一些，但多數(shù)情況下折扣力度沒(méi)有申購(gòu)費(fèi)來(lái)得大。投資者在投資新老基金前，不妨關(guān)注一下投資成本。

　　“新老基金的差異是相對(duì)的，共同點(diǎn)也很多?！备裆县?cái)富研究員張婷表示，對(duì)同一類(lèi)型、同一個(gè)主管基金經(jīng)理而言，新老基金在投資上區(qū)別不大，差別在于新基金在建倉(cāng)期的倉(cāng)位差異，會(huì)造成凈值波動(dòng)幅度的差異。

　　對(duì)不同基金而言，新老基金最大的區(qū)別在于基金經(jīng)理的不同。不同基金經(jīng)理的風(fēng)格、擅長(zhǎng)領(lǐng)域甚至倉(cāng)位設(shè)置風(fēng)格均會(huì)有所不同，凈值的呈現(xiàn)也會(huì)不同。

　　對(duì)于新基金而言，如果在市場(chǎng)下跌或者震蕩期成立，那么基金經(jīng)理就可以根據(jù)市場(chǎng)情況建倉(cāng)，選擇相對(duì)低點(diǎn)；而老基金由于倉(cāng)位較高，可能承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。反之，如果基金成立在牛市中，那么新基金建倉(cāng)期倉(cāng)位較低，可能會(huì)跑輸老基金。

　　緩解選擇焦慮有新招

　　每份1元的新基金是否便宜？每份4元的老基金是否貴？

　　“化解新老基金的選擇焦慮，可以從幾方面入手?！睆堟谜J(rèn)為，新基金發(fā)行數(shù)量眾多，選擇時(shí)首先不要認(rèn)為新發(fā)基金凈值為1元就很便宜?；鹞磥?lái)能夠取得多少收益，與凈值高低沒(méi)有太大關(guān)系，而是與基金經(jīng)理的能力以及未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)。投資者不要把認(rèn)購(gòu)新基金聯(lián)想成參與新股申購(gòu)即“打新股”，“打新股”是由于制度性原因?qū)е律鲜泻蟠鬂q，而新基金并不存在這種情況。

　　其次，不要僅盯著短期收益選擇基金，而要看基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的持續(xù)性以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。基金經(jīng)理在一年內(nèi)取得超高收益相對(duì)容易——只要處于當(dāng)年的市場(chǎng)風(fēng)口，疊加高倉(cāng)位運(yùn)行，取得高收益的概率仍較高。而短期的高收益并不能說(shuō)明基金經(jīng)理能力好，需要拉長(zhǎng)一個(gè)牛熊周期去看基金經(jīng)理在不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)，是否具備業(yè)績(jī)持續(xù)性，回撤和風(fēng)控是不是相對(duì)較好。

　　再次，不要在市場(chǎng)狂熱的高點(diǎn)認(rèn)購(gòu)新基金。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在牛市高峰時(shí)，基金申購(gòu)的金額會(huì)大幅增加，追漲殺跌十分明顯。因此，投資者應(yīng)理智投資，避開(kāi)市場(chǎng)高峰時(shí)段申購(gòu)基金。

　　此外，一般而言，新基金在成立之后有幾個(gè)月的建倉(cāng)期，在此期間會(huì)暫停贖回，短期流動(dòng)性會(huì)受到限制，不過(guò)基金還是要長(zhǎng)期投資，對(duì)于股票型基金應(yīng)盡量持有1年以上。

　　投資者存在選擇焦慮，是因?yàn)槎鄶?shù)人只考慮短期賺快錢(qián)。其實(shí)，權(quán)益基金主要投資的是股票市場(chǎng)，短期市場(chǎng)漲跌幅度很大，不可避免會(huì)面臨浮虧，因而這類(lèi)產(chǎn)品更適合長(zhǎng)期投資，通過(guò)長(zhǎng)期持有來(lái)平滑短期波動(dòng)，分享長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益。從過(guò)往基金收益數(shù)據(jù)看，持有超過(guò)3年以上出現(xiàn)虧損的概率較低，堅(jiān)持選擇績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理管理的基金長(zhǎng)期投資是最好的選擇之一。

　　因此，投資者在買(mǎi)入權(quán)益基金之前，一定要從長(zhǎng)期投資角度考慮資金投入、預(yù)期收益等，至少拿出3年以上富余資金投資。很多人看市場(chǎng)漲上來(lái)，開(kāi)始加大投入，想著短期賺快錢(qián)，甚至采用加杠桿的方式?jīng)_入市場(chǎng)。這些均屬于賭博行為，一旦短期市場(chǎng)下跌，這部分資金很難長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，最終浮虧會(huì)變成真正的虧損。投資者要做好預(yù)期，做好資金規(guī)劃。

　　“一般而言，無(wú)論新老基金，只要同一類(lèi)型基金，規(guī)模越大流動(dòng)性越好。理由之一是規(guī)模大的基金，投資者申贖相對(duì)踴躍；反之，基金潛在銷(xiāo)售者不多，容易在想賣(mài)時(shí)賣(mài)不出去。而新基金在建倉(cāng)期的波動(dòng)相對(duì)較小，由于倉(cāng)位相對(duì)較低，等建倉(cāng)完成之后，波動(dòng)會(huì)與同類(lèi)型的基金波動(dòng)趨同。”金牛理財(cái)網(wǎng)分析師宮曼琳說(shuō)。

　　關(guān)注基金經(jīng)理既往業(yè)績(jī)

　　“投資者在選擇新老基金時(shí)，需要關(guān)注基金產(chǎn)品的投資方向、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、投資風(fēng)格，以及基金公司的風(fēng)控、投研團(tuán)隊(duì)的能力與穩(wěn)定性等多個(gè)因素。而要掌握這么多信息實(shí)在麻煩——有沒(méi)有更簡(jiǎn)單的方法？答案是選擇基金經(jīng)理?！标悥|認(rèn)為，對(duì)于新老基金的選擇，投資者如果沒(méi)有能力把握，最簡(jiǎn)單的指標(biāo)之一是關(guān)注擬任基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷、是否管理過(guò)其他產(chǎn)品、管理過(guò)的產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)等因素。

　　對(duì)于老基金來(lái)說(shuō)，除關(guān)注在任基金經(jīng)理的相關(guān)業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資風(fēng)格外，還需要關(guān)注這只基金產(chǎn)品本身的過(guò)往業(yè)績(jī)、歷史風(fēng)險(xiǎn)、基金合同履行情況等因素。

　　目前新發(fā)基金中權(quán)益基金較多，去年市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，賺錢(qián)效應(yīng)明顯，市場(chǎng)情緒回暖。投資者對(duì)于優(yōu)質(zhì)基金公司管理能力的認(rèn)可，加之基金經(jīng)理本身投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，確保了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)比較出色。對(duì)于這部分優(yōu)質(zhì)、規(guī)模適當(dāng)?shù)男掳l(fā)基金，投資者需要長(zhǎng)時(shí)間堅(jiān)定持有。