上市僅半年的偉源控股(1314.HK)9月25日午后跳水，暴跌逾90%，單日蒸發(fā)逾40億港元。截至當(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)0.236港元，創(chuàng)上市以來新低，跌幅94.11%，總市值2.5億港元，單日抹去上市以來累計(jì)漲幅。

　　偉源控股暴跌90%，單日蒸發(fā)逾40億

　　今年3月12日登陸聯(lián)交所主板的偉源控股，在9月25日上午盤中創(chuàng)出4.09港元的股價(jià)新高，午后卻突然崩盤，短短5分鐘內(nèi)，股價(jià)即斷崖式下跌逾94%，截至收盤，股價(jià)報(bào)0.236港元，跌幅94.11%，總市值2.5億港元，單日市值蒸發(fā)逾40億港元。

　　捷力交易寶數(shù)據(jù)顯示，偉源控股25日全天成交額2.37億港元，成交量8.04億股，換手率高達(dá)75.53%。其中通過富昌證券賣出6134萬股，占賣出席位第一位;其次為富途證券，賣出5223萬股;名匯證券賣出3105萬股，亨達(dá)證券賣出3015萬股。而買入席位排名第一的為富途證券，買入4542萬股，富昌證券買入3209萬股，中銀國(guó)際買入1499萬股。

　　“偉源控股是一只典型莊家操控的莊股，應(yīng)該可以說從上市到股價(jià)暴跌，操縱痕跡都比較明顯。而過去香港兩個(gè)行業(yè)最容易出現(xiàn)莊股，一是餐飲，二是建筑?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士向記者表示。

　　偉源控股于今年3月12日上市，彼時(shí)正值全球股災(zāi)，招股期間最終超購(gòu)3.8倍，招股價(jià)0.48港元，上市時(shí)市值只有5億港元左右，上市首日暴漲64.58%。根據(jù)CCASS數(shù)據(jù)顯示，偉源控股上市首日前20大席位持股93.36%，持股非常集中。“公司業(yè)務(wù)是只是從事土木工程，說白了就是一只建筑股，主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有太大吸引力，而招股期間正值環(huán)球股市暴跌，相信并沒有太多投資者有興趣認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)的大概率都是以好友為主，‘圍飛’此股才能發(fā)行成功。這些人認(rèn)購(gòu)成本0.48港元，因此只需沽少量股份就能回本?！?/p>

　　事實(shí)上，偉源控股股價(jià)暴跌早有前兆，中泰國(guó)際分析師顏招駿向證券時(shí)報(bào)記者表示，首先，崩盤前公司股價(jià)較招股價(jià)累升750%，莊家獲利甚豐，只需沽一點(diǎn)即可收回所有成本;其次 9月22-24日，該股成交量突然暴增，而股價(jià)變化不大，以此判斷莊家在高位出貨跡象明顯;第三，9月25日午盤前成交量已較平日多，午后股價(jià)殺跌判斷為莊家出貨完畢，任由股價(jià)自行落體。

　　顏招駿認(rèn)為，可以從以下6個(gè)方面識(shí)別莊股，避免踩雷，投資者千萬不要抱僥幸心理。

　　1、基本面，避免買入市值太少、長(zhǎng)期虧損、或無長(zhǎng)期現(xiàn)金流凈流入的公司。

　　2、比較股價(jià)與資產(chǎn)凈值的比例，資產(chǎn)凈值是假設(shè)公司清盤后股東可以拿回的價(jià)值，如果股價(jià)相對(duì)資產(chǎn)凈值太高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)會(huì)較大。

　　3、注意股權(quán)集中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可從港交所披露易CCASS內(nèi)股權(quán)的集中程度判斷，若大股東把大部分股票放在同一家券商，可能是將股票進(jìn)行了質(zhì)押，有出現(xiàn)被斬倉(cāng)引致股票暴跌的可能。同時(shí)可觀察證監(jiān)會(huì)網(wǎng)頁的“股權(quán)高度集中公布”。

　　4、如果股份買賣差價(jià)大，流通量低，而股價(jià)又異常脫離基本面上漲，例如公司業(yè)務(wù)沒有突破，但股價(jià)幾乎每天上漲，而且長(zhǎng)期與大盤及同業(yè)走勢(shì)不同步，或股價(jià)長(zhǎng)時(shí)期的每天波幅維持在一個(gè)特定區(qū)間，則有可能是莊家在炒作。

　　5、莊家股上漲初期往往成交不多，因?yàn)槌跗诙际乔f家內(nèi)部左手交右手制造成交。后期或借助利好消息把股價(jià)推高。通常大跌前夕股價(jià)都會(huì)異常上漲，而且成交量突然暴增，莊家則趁機(jī)出貨。同時(shí)也要提防開市途中，某個(gè)價(jià)值某個(gè)時(shí)間出極大額成交量。

　　6、避免買入經(jīng)常運(yùn)用財(cái)技的公司，例如經(jīng)常改名、配股、供股、合股等。因?yàn)槊恳淮闻涔苫蚬霖浨跋?，大股東也必須把實(shí)物股票存入券商，若發(fā)現(xiàn)股價(jià)已上漲一段時(shí)間，而穾然有大額實(shí)物股票存入券商，那很可能是準(zhǔn)備沽貨或配股了。例如途屹控股在暴跌前兩周，有大量實(shí)物股票存入富途證券。

　　造殼上市盛行

　　在港股市場(chǎng)，一直存在一批“造殼”、“炒殼”的資本玩家，他們一起推動(dòng)公司上市。殼股上市，往往伴隨著“圍飛”(即股票由少數(shù)“自己人”認(rèn)購(gòu))，也容易導(dǎo)致股權(quán)高度集中，方便操縱股價(jià)。一次“圍飛”操作，莊家出資千萬或者上億港元，獲利往往以數(shù)倍計(jì)算。

　　“有些公司只是剛好符合上市條件，并沒什么吸引力。為求上市成功，會(huì)與包銷商暗中達(dá)成條款，甚至部分額度能提供50%的折扣，然后由包銷商負(fù)責(zé)尋找機(jī)構(gòu)投資者?！?，一位參與過某股票上市認(rèn)購(gòu)的專業(yè)投資人向證券時(shí)報(bào)記者透露，“這部分認(rèn)購(gòu)者會(huì)以金主姿態(tài)出現(xiàn)，被稱為‘折頭黨’。由于其持股成本較招股價(jià)低一半，因此公司首日上市就沽貨，只要股價(jià)沒有跌逾50%，就有得賺。還有另外一種方式是，上市公司大股東跟申購(gòu)人私下承諾保底，如果這只股票首日跌破發(fā)行價(jià)，大股東就會(huì)補(bǔ)回差價(jià)。這種方式一定是要第一天拋出，賺了歸投資人所有，虧了就是大股東掏錢補(bǔ)。大股東的目的就是為了確保企業(yè)成功上市。”

　　比如，A公司上市招股價(jià)為1港元，包銷商會(huì)按照正常流程向“折頭黨”配售股份，但私下A公司大股東會(huì)向“折頭黨”補(bǔ)償0.5港元/股差價(jià)，因此其持股成本僅為0.5港元/股。散戶投資者對(duì)此并不知情，即使掛牌首日沽貨導(dǎo)致股價(jià)大跌，也只有散戶虧損慘重。

　　“一些基本面本來不好的小公司想要成功上市，必須要向配售投資者提供一定折扣，這幾乎成為業(yè)內(nèi)潛規(guī)則，不然就會(huì)面臨發(fā)行失敗。但上市費(fèi)用已經(jīng)付出去一大半，大股東不可能臨門一腳退縮，不折扣也得折扣。不過這些私下協(xié)議不會(huì)有任何書面文件，都是基于信任的口頭承諾，這個(gè)香港證監(jiān)會(huì)也很難去查，因?yàn)楸砻嫔隙际呛戏鞒蹋惶珪?huì)去插手，除非是香港證監(jiān)會(huì)有坐實(shí)的證據(jù)才會(huì)起訴上市公司?！鄙鲜鐾顿Y人稱。

　　“整個(gè)造殼過程，莊家對(duì)于時(shí)間有著嚴(yán)格細(xì)致的規(guī)劃，何時(shí)上市，交給哪個(gè)券商負(fù)責(zé)，何時(shí)推高股價(jià)，做高到多少價(jià)格，幾時(shí)出貨都要提前布局，因?yàn)檫@些都是關(guān)乎成本。坐莊是需要成本維護(hù)的，比如交易手續(xù)費(fèi)，如果按照港股成交額的3.81‰計(jì)算，假設(shè)1天成交額1億港元，一天手續(xù)費(fèi)38萬港元左右，一個(gè)月22個(gè)交易日，一個(gè)月手續(xù)費(fèi)就是836萬港元。當(dāng)然，如果股權(quán)集中度高，那么坐莊成本就低，因?yàn)橹恍枰苌俚呢浘湍軐⒐蓛r(jià)拉高，吸引散戶進(jìn)場(chǎng)?！辟Y深港股專家且擔(dān)任某港股公司董事職位的張利稱。

　　通常殼股上市后暴漲，都是莊家自己炒高，制造流通量吸引散戶注意，直至有足夠的散戶入場(chǎng)，莊家就開始大舉“出貨”獲利了結(jié)。這當(dāng)然會(huì)引起股價(jià)暴跌，但莊家手上仍然持有的股票，成本低到可以忽略不計(jì)。待到股份交投回歸清淡，莊家等到一年的“控股權(quán)不可轉(zhuǎn)移”限制結(jié)束，又可再與欲上市企業(yè)，即潛在買家協(xié)商“賣殼”，并從中套現(xiàn)獲取第二輪收益。

　　由于香港上市門檻較低，只要符合條件的個(gè)股都可以上。很多企業(yè)的基本面、主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然并不吸引人，但也有機(jī)會(huì)上市。這些小型股通常上市后往往流動(dòng)性不足。