機(jī)會(huì)是跌出來的？

　　遭遇慘烈“拋售潮”之后，港股的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊正在回暖。9月7日，恒生科技指數(shù)高開高走，盤中一度大漲超2%，已攀升至一個(gè)月內(nèi)的高點(diǎn)，相比8月20日的低點(diǎn)，累計(jì)漲幅接近20%，即將進(jìn)入技術(shù)性牛市。

　　期間，美團(tuán)、快手、嗶哩嗶哩港股等的最大漲幅已超過40%，騰訊、京東、百度的最大漲幅也均超過20%，恒生科技指數(shù)的31只成份股總市值已增加了近25000億港元。

　　港股科技股的大起大落，離不開資金的暗流涌動(dòng)。首先是，南下資金的8月成交額達(dá)8891億港元，同比大增超71%，分析人士認(rèn)為，部分嗅覺敏銳的內(nèi)地資金或許已經(jīng)提前抄底了超跌的部分港股科技股。另外，投資圈的“頂流”大佬——段永平、“女版巴菲特” 凱瑟琳·伍德也提前抄底了騰訊、阿里巴巴與京東，一度引發(fā)了市場資金跟風(fēng)。

　　港股科技股的這一輪反彈，是否意味著，經(jīng)歷慘烈下跌后的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的新機(jī)會(huì)已經(jīng)來了？

　　暴漲25000億！科技股的“拋售潮”結(jié)束了？

　　種種跡象表明，這一輪科技股的“拋售潮”可能已經(jīng)過去了。

　　9月7日，恒生科技指數(shù)高開高走，盤中一度大漲超2%，截至收盤，漲幅仍超1.6%，已攀升至一個(gè)月內(nèi)的高點(diǎn)，相比8月20日的低點(diǎn)，累計(jì)漲幅接近20%。

　　一般認(rèn)為，市場重要股指從最近的最低點(diǎn)上漲超過20%，則被視為進(jìn)入技術(shù)性牛市，照此看法，此前被輪番拋售的恒生科技指數(shù)即將進(jìn)入技術(shù)性牛市。香港的科技股集體企穩(wěn)反彈的背后，自然離不開資金的介入，近一段時(shí)間以來，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的資金或許已經(jīng)開始介入部分超跌的科技股。

　　具體到個(gè)股而言，8月20日至今，美團(tuán)、快手、嗶哩嗶哩港股等的最大漲幅已超過40%，騰訊、京東、百度的最大漲幅也均超過20%。

　　其中，上一輪被砸盤最狠的快手，成為了這一輪科技股反彈的領(lǐng)漲股。8月20日，快手股價(jià)一度被砸至64.5港元的低位，相比發(fā)行價(jià)跌幅超44%，市值更是蒸發(fā)超2100億港元。此后，快手股價(jià)一路反彈，截至9月7日收盤，快手股價(jià)重新站上100港元大關(guān)，報(bào)收101.9港元，相比8月20日低點(diǎn)，累計(jì)漲幅已超過50%。

　　另外，作為港股科技板塊的絕對龍頭，騰訊控股自8月20日以來的漲幅也達(dá)到25.1%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，8月20日至今，恒生科技指數(shù)的31只成份股總市值已合計(jì)增加了24794億港元。

　　而在此之前，香港的科技股接連遭遇慘烈的拋售潮，香港恒生科技指數(shù)自2月18日開始見頂回落，一度跌至5769.65點(diǎn)，較2月的高點(diǎn)累計(jì)跌幅一度超過47.5%，接近腰斬，其中31只成份股的總市值最高蒸發(fā)超94000億港元。

　　誰在抄底科技股？

　　股價(jià)起起落落的背后，永遠(yuǎn)離不開資金的暗流涌動(dòng)，香港科技股的這一輪大起大落，也不例外。那么，這一輪香港科技股觸底反彈，又是誰在抄底呢？

　　首先是，通過港股通渠道抄底的內(nèi)地資金。9月7日，南向資金凈買入40.66億港元，其中美團(tuán)、騰訊、快手分別獲凈買入9.95億港元、8.68億港元、4.49億港元。

　　拉長周期來看，8月以來，滬深港通交易量激增，南向港股通8月成交總額達(dá)8891億港元，較2020年同期大增超71%；北向滬股通和深股通成交總額今年首次突破人民幣3萬億，并創(chuàng)開通以來第二高紀(jì)錄。

　　分析人士認(rèn)為，如此巨大的資金流動(dòng)，往往發(fā)生在市場分歧巨大的時(shí)間點(diǎn)，部分嗅覺敏銳的內(nèi)地資金或許已經(jīng)提前抄底了部分超跌的港股科技股。

　　具體到個(gè)股，南下資金前三大成交股均為騰訊控股 、【中芯國際(688981)、股吧】、美團(tuán)。截至9月6日收盤，港股通席位累計(jì)持有騰訊5.776億股，相比8月初，增加了1435萬股；剛剛被納入港股通的快手，連續(xù)三個(gè)交易日被南下資金累計(jì)凈買入近14億港元。

　　另一股抄底資金是跟蹤恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF的份額為145.64億份，比6月底時(shí)增加了43億份，增幅達(dá)到42%；較一季度末激增2.57倍。按區(qū)間成交均價(jià)估算，下半年以來約有70億元資金凈流入。

　　類似的逆勢大筆申購還發(fā)生在恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF身上，其最新份額為1160.77億份，較6月底增加52億份，期間約有35.98億元資金流入。

　　另外，華夏基金旗下恒生科技指數(shù)ETF、華泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF的基金份額攀升也很快，較6月末分別增長超1.05倍、1.26倍，期間約有15.1億元、9.26億元資金凈申購。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，下半年以來，所有跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF累計(jì)凈申購超150億元。

　　更重要的抄底信號(hào)，來自于投資圈的“頂流”大佬。首先是，段永平的“越跌越買”，在騰訊接連遭受重挫之際，段永平于8月4日、18日連續(xù)兩度公開表示，抄底騰訊、阿里巴巴，向投資界釋放了積極信號(hào)。

　　另外，美國的明星基金經(jīng)理、“女版巴菲特” 凱瑟琳·伍德(Catherine Wood)逆勢抄底了京東ADR，一度引發(fā)了市場跟風(fēng)，外資機(jī)構(gòu)的交易員重新買入受重創(chuàng)的中國科技股。

　　科技股的回購，也是一股重要的多頭力量。9月7日晚間，騰訊公告，當(dāng)日再次回購6.92萬股股份，耗資約3557.8萬港元，這已是第12個(gè)交易日進(jìn)行回購，累計(jì)回購數(shù)量達(dá)223.18萬股，累計(jì)耗資超10億港元，給市場注入了信心。

　　市場重新審視科技股

　　風(fēng)險(xiǎn)是漲出來，機(jī)會(huì)是跌出來。港股科技股的這一輪反彈，是否意味著，經(jīng)歷慘烈下跌后的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的新機(jī)會(huì)已經(jīng)來了？

　　其實(shí)，自今年2月以來，港股科技股遭遇了兩輪大跌，首先是港股科技股的估值泡沫破滅，主要集中在2月18至5月中旬；隨后是互聯(lián)網(wǎng)反壟斷、教育培訓(xùn)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，再度引發(fā)市場恐慌情緒，導(dǎo)致各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭股價(jià)經(jīng)歷新一輪暴跌，直到8月20日才企穩(wěn)反彈。

　　期間，恒生科技指數(shù)的最大跌幅超過47.5%，接近腰斬，31只成份股的總市值最高蒸發(fā)超94000億港元，不可謂不慘烈。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)充分釋放？市場是否反應(yīng)過度？

　　此前，中金公司連發(fā)2篇研究報(bào)告強(qiáng)調(diào)，雖然監(jiān)管不確定性仍是左右短期市場波動(dòng)的主要因素，但是市場可能已經(jīng)過多悲觀，尤其是對優(yōu)質(zhì)成長股而言。

　　另外，一位專注港股投資的大型基金基金經(jīng)理也表示，當(dāng)前港股市場風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分，恒生科技指數(shù)已經(jīng)處于問世以來最低估值區(qū)域，市場對監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)或許過度了。

　　對于近期的監(jiān)管，有業(yè)內(nèi)人士分析表示，或許只是一次正?；貧w，互聯(lián)網(wǎng)與新經(jīng)濟(jì)作為新興業(yè)態(tài)，前期適當(dāng)政策寬松有利于行業(yè)發(fā)展，目前行業(yè)已發(fā)展成熟，且監(jiān)管層對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的理解亦進(jìn)一步加深，近期互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管加強(qiáng)是此前監(jiān)管缺位的正常回歸。

　　其實(shí)，反觀大洋彼岸的美國，對科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的監(jiān)管一直都非常嚴(yán)苛，但美股的科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的經(jīng)營業(yè)績并未停止增長，且仍在享受著牛市的盛宴。蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜和Facebook的總市值均已超過1萬億美元，蘋果更是站上了2.5萬億美元，且五大科技巨頭的股價(jià)不斷刷新歷史新高，今年以來的累計(jì)漲幅分別為12.8%、36.3%、64%、6.8%、37.7%。

　　從成長性來看，中國科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的業(yè)績增長絲毫不遜色于美股五大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，騰訊的營收、調(diào)整后凈利潤增速分別為20%、13%，均高于一致預(yù)期；阿里巴巴、美團(tuán)、京東、百度的營收增速分別為34%、77%、26.2%、20%，均實(shí)現(xiàn)了2位數(shù)的增長。隨著，騰訊、京東等中國科技互聯(lián)網(wǎng)股的業(yè)績披露，一定程度上抵消了部分市場的擔(dān)憂，市場也將重新審視當(dāng)前的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊。